"Lo de hoy es impresionante. Tiene la potencia del Plan Brady, donde el Tesoro americano sale de garante del gobierno argentino ante un evento externo". La frase corrió por cuenta de Ramiro Castiñeira, director de Econométrica y miembro del Consejo de Asesores del Presidente que comanda Demian Reidel. La analogía no es casual porque en el mercado financiero se tomaron los dichos de Scott Bessent, el secretario del Tesoro de Donald Trump quien afirmó que podría haber una línea de crédito para la Argentina en caso de un shock externo, como la confirmación de que hay un "garante" para los bonos argentinos.
En pasillos oficiales se jactaron del apoyo incondicional de EEUU. Tanto es así que el mismo Javier Milei posteó en X un comentario al alusión a otro post de Santiago Oría, el cineasta oficial. “¿Me parece a mí o es un muy buen momento para revisar los dimes y diretes de los periodistas operadores mentirosos y los econochantas sobre mis viajes y visitas?“, Así el gobierno festejó lo que en los '90 el ex canciller Guido Di Tella eternizó como "relaciones carnales" por el vínculo buscado por el menemismo con el gobierno de EEUU.
"Si Argentina sufriera un shock externo del que no es responsable, yo estaría dispuesto a asistirla utilizando el Exchange Stabilization Fund, siempre y cuando mantenga la actual orientación de su política económica", fueron las palabras de Bessent, vertidas en una conferencia paralela a la Asamblea del FMI realizada por el JP Morgan. Esto podrían ayudar a estabilizar los precios de los bonos argentinos para que baje el riesgo país (que está en 720 puntos) y la Argentina puede (eventualmente) volver a los mercados voluntarios de deuda al menos para refinanciar los vencimientos de los próximos años.
La historia del Plan Brady
¿Qué es el famoso Plan Brady? Fue una respuesta a la crisis de deuda en América Latina de los años ochenta. Este plan, que debe su nombre al entonces Secretario del Tesoro de EE.UU., Nicholas Brady, permitió que los países canjearan sus préstamos de bancos comerciales por bonos respaldados por el Tesoro de EE.UU., terminando así con un agitado periodo con posibles consecuencias sistémicas para el sistema bancario internacional en ese momento. En lo que entonces supuso una estrategia novedosa, los bancos acordaron un muy necesitado alivio de la deuda —la reducción promedio fue del 35%— a cambio de instrumentos negociables sin riesgo.
La Argentina adhirió a ese plan en abril de 1992, poco después del inicio del Plan de Convertibilidad. Se reestructuraron US$ 28.800 millones de deuda. El país tiene litigios por bonos Brady impagos. Si bien es un monto residual, este año la Corte de Nueva York dejó la puerta abierta para embargar los colaterales de los Brady por hasta US$ 210 millones.
La reacción del mercado
Desde la mesa de operaciones de Invertir En Bolsa (IEB) dijeron que "la noticia del día sin dudas fue la declaración del Bessent, informando que en caso de un shock externo EEUU, brindaría ayuda a la Argentina". "De esta forma, se materializaría una nueva línea de crédito para la Argentina (en caso de emergencia). En consecuencia, los bonos hard dollar aceleraron la suba y marcaron alzas de hasta 2,5% en el tramo largo", puntualizaron.
Bessent habló de usar el Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF, por sus siglas en inglés) para asistir al país, siempre que el gobierno argentino mantenga el rumbo de sus políticas. El ESF, creado en los años 30, ha sido utilizado ya en más de cien ocasiones para estabilizar monedas extranjeras.
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Dónde va el riesgo país
Para el consultor Salvador Di Stéfano, los bonos argentinos tienen un "escenario impresionante por delante". "En la medida que se estabilice el dólar en el piso de la banda de flotación, lo que tendremos es una suba considerable del bono AL35 que en la actualidad convive con un riesgo país de 726 puntos, y que deberíamos ver en un breve periodo de tiempo, por debajo de los 400 puntos, lo que debería dar lugar a una mejora en precios que deje interesantes utilidades a sus tenedores", afirmó.
Lo cierto es que cualquier noticias que ayude a garantizar el repago de la deuda es una buena noticia para el mercado. El junio vencen US$ 4.300 millones en vencimientos de bonos que se harán con dólares comprados por el Tesoro. Pero hacia adelante, por el calendario de vencimientos y cómo se incrementan los pagos, o la Argentina vuelve a acceder a los mercados voluntario o habrá otra reestructuración.
