Una misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), encabezada por Luis Cubeddu y Bikas Joshi, inició en Buenos Aires las reuniones vinculadas con la segunda revisión del acuerdo vigente por USD 20.000 millones entre el organismo y la Argentina. El equipo arribó en la mañana del miércoles y activó una ronda de encuentros con autoridades económicas.
El FMI confirmó la visita mediante un mensaje atribuido a “fuentes relacionadas con el organismo”. En esa respuesta, el Fondo indicó que la misión se encuentra en el país para las discusiones por la segunda revisión en el marco del Servicio Ampliado del Fondo (EFF, por sus siglas en inglés) y para la consulta del Artículo IV.
En el plano financiero inmediato, el Gobierno busca destrabar un desembolso pendiente por U$S 1.000 millones, que podría surgir de esta instancia de revisión.
Qué implica la segunda revisión del FMI
El acuerdo actual se aprobó en abril de 2025 bajo un programa de 48 meses. El Directorio Ejecutivo del FMI informó entonces que el paquete total ascendía a unos U$S 20.000 millones y habilitó un desembolso inicial de U$S 12.000 millones.
Las revisiones funcionan como puntos de control: el FMI verifica metas cuantitativas y compromisos de política y, si corresponde, habilita nuevos giros. En el cronograma incorporado al staff report de la primera revisión, la segunda revisión se asoció con un desembolso de 763 millones de DEG (24% de la cuota), con fecha de disponibilidad “en o después” del 15 de noviembre de 2025, condicionado al cumplimiento de criterios de desempeño de fin de septiembre de 2025.
La nueva visita sugiere que esa revisión no cerró dentro del calendario previsto y que las conversaciones pasaron a esta semana, con la misión ya instalada en Buenos Aires.
Reservas, el foco más sensible
El principal eje de la revisión en la acumulación de reservas internacionales, una de las metas centrales del programa, que “había quedado rezagada al cierre de 2025” según fuentes oficiales.
El antecedente inmediato agrega presión sobre ese punto. En la primera revisión del acuerdo, el FMI reconoció que la meta cuantitativa de acumulación de reservas internacionales netas (NIR) de mediados de junio de 2025 quedó incumplida, aunque el organismo señaló que el resto de los criterios clave se cumplieron y que existieron medidas correctivas.
Ese marco ayuda a explicar por qué el Gobierno pone la discusión de reservas en el centro de la conversación, y por qué el tramo pendiente se vincula con la evaluación de esa variable, además del cumplimiento fiscal y monetario.
Las reuniones y los interlocutores
La misión mantendrá reuniones “durante los próximos días” para revisar el grado de cumplimiento de las metas del programa y discutir el eventual giro pendiente. Del lado argentino, las conversaciones las encabeza el ministro de Economía, Luis Caputo, y podría participar el presidente del Banco Central, Santiago Bausili.
El FMI incluyó en la misma misión la consulta del Artículo IV, el mecanismo de supervisión regular que el organismo realiza con sus países miembros. En la práctica, ese proceso amplía el temario más allá del acuerdo financiero e incorpora un diagnóstico general de la economía, con discusiones sobre política fiscal, monetaria, cambiaria y reformas estructurales.
Qué puede pasar con el desembolso
El FMI anticipó que brindará información sobre los pasos siguientes “a su debido tiempo”. En la práctica, el proceso suele derivar en un entendimiento técnico (staff-level agreement) y, luego, en una decisión del Directorio Ejecutivo que habilita el desembolso, si la revisión queda aprobada.
