ALEJANDRO SÁNCHEZ
8 de agosto de 2023 5:46 hs
La Bolsa de Madrid.
Los sectores cíclicos comenzaron la sesión con nuevas presiones bajistas procedentes de China. Con el paso de la jornada las mayores caídas se concentran en la banca. Las referencias específicas sobre el sector procedentes de EEUU y de Italia pasan factura a los bancos, y el Ibex agrava su corrección hacia los 9.200 puntos.
Los mercados prosiguen con su particular cuenta atrás para la publicación, el próximo jueves, del dato más esperado de la semana, el de inflación de Estados Unidos. Hasta entonces, los inversores reciben nuevas referencias macro y crediticias que ensombrecen el panorama bursátil.
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La jornada de hoy ha comenzado con la sorpresa negativa de la mayor caída de las exportaciones de China desde el inicio de la pandemia. Durante el mes de julio sus ventas al exterior se desplomaron un 14,5%, el peor dato desde febrero de 2020, y por encima del descenso del 12,5% que habían estimado los analistas. Esta cifra estuvo acompañada además de otro dato peor de lo previsto, el de las importaciones, al sufrir una contracción del 12,4%, más del doble del -5% esperado. La renta variable china ha respondido con un recorte del 0,3% que deja al índice CSI 300 por debajo de la barrera de los 4.000 puntos.
Las referencias de China adquieren un sesgo poco favorable, y los futuros de Wall Street borran los avances logrados al cierre de ayer en medio de las dudas que depara la decisión de Moody's de rebajar el ráting a diez bancos estadounidenses. Entre las entidades afectadas se encuentran firmas de la dimensión de US Bancorp y Bank of Newy York Mellon. La rebaja de ráting de Moody's se produce con la sorpresa aún reciente de la retirada de la 'triple A' a EEUU por parte de Fitch, y en un momento en el que los analistas comenzaban a dar por superada la crisis de la banca regional estadounidense.
La Bolsa española choca con las referencias de EEUU y Chinax, y se contagia incluso de las presiones bajistas procedentes de Italia, con los bancos como principales damnificados. El Ibex va camino de firmar su séptima caída en las ocho últimas jornadas. El índice selectivo español, a la espera de sesiones más propicias, se repliega hasta el punto de poner en riesgo el nivel de los 9.200 puntos.
Los valores cíclicos ejercen de freno en el Ibex. Las referencias macro de China debilitan las perspectivas entre la acereras. Acerinox y en mayor medida ArcelorMittal figuran entre los valores más rezagados del índice selectivo español en la sesión de hoy, junto a los bancos.
Las entidades financieras replican en sus cotizaciones los descensos que registran los intereses de la deuda a raíz de las nuevas señales de debilidad en la economía. Los bancos, además, vigilan los efectos de la rebaja múltiple de ráting emitida por Moody's sobre las entidades estadounidenses y del varapalo bursátil provocado por el impuesto extraordinario aplicado a los bancos italianos. Valores de peso como Santander y BBVA pasan factura al Ibex, junto a Sabadell, CaixaBank o Unicaja. Las caídas alcanzan por momentos el 4% en el sector.
El resto de Bolsas europeas no logra hacer frente a los frenos procedentes de EEUU y China. Las referencias más locales han confirmado hoy el 6,2% de inflación final en Alemania en el mes de julio, sin cambio alguno respecto a la estimación inicial. Tanto el Dax alemán como el paneuropeo Stoxx 600 siguen chocando con los niveles de 16.000 y 460 puntos, respectivamente. El Mib de Milán se lleva hoy la peor parte, con un desplome de hasta el 2,5% ante el pinchazo que registran los bancos italianos.
Las ventas se generalizan entre los bancos europeos, afectados por las dudas macro y por la rebaja múltiple de ráting al sector en EEUU. Las caídas se agravan en el caso de los bancos italianos, como consecuencia de la propuesta del Gobierno de un impuesto especial al sector. UniCredit, Intesa Sanpaolo, Monde dei Paschi, Banco BPM y Bper Banca se desinflan en la Bolsa de Milán entre un 5% y un 10%. El goteo de resultados en Europa tampoco ayuda especialmente a la mejora en la renta variable. Las acciones de empresas como la minera Glencore y la gestora Abrdn reciben con caídas significativas la publicación de sus cuentas.
Los bancos acusan de manera adicional el repliegue que registran los intereses de la deuda. Las nuevas sombras macro que asimilan los inversores corrigen parte de la reciente escalada en los intereses exigidos a los bonos. Prueba de ello es que la rentabilidad del bono estadounidense a diez años está al filo de bajar de la barrera del 4%, una semana después de haber tocado el 4,20%. En Europa el interés del bund alemán se enfría al entorno del 2,45%, frente al 3,50% del bono español a diez años.
Los descensos son extensibles a un mercado cíclico como el del petróleo. El barril de Brent cede terreno después de tocar máximos de cuatro meses, y corrige hasta los 84 dólares. La debilidad de los datos macro de China, el mayor importador del mundo de crudo, cuestiona las perspectivas de un incremento de la demanda. El análisis específico de las importaciones chinas de crudo refleja además su caída a mínimos desde enero. El barril tipo West Texas, de referencia en EEUU, se frena en los 81 dólares.
La cuenta atrás para la publicación el jueves del IPC de EEUU modera los ajustes de carteras en el mercado de divisas. El perfil más defensivo que adoptan los inversores refuerza ligeramente al dólar, y el euro cede el pulso en su intento por recuperar el umbral de los 1,10 dólares. La libra británica cotiza en 1,27 dólares.
Los repuntes del dólar no facilitan el intento del oro por activar de nuevo el asalto al nivel de los 2.000 dólares la onza. El metal precioso se atasca cerca de los 1.970 dólares la onza. Los cambios son reducidos igualmente en el mercado de criptomonedas, con el bitcoin cerca una vez más de los 29.000 dólares.
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