La creación de empleo en la economía estadounidense se desaceleró bruscamente al acercarse el verano, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). El empleo no agrícola aumentó en 57.000 puestos (cifra ajustada estacionalmente) durante el mes; este ritmo fue inferior a los 129.000 empleos creados en mayo —cifra revisada a la baja— y estuvo por debajo de la previsión de consenso de Dow Jones, que apuntaba a 115.000.
Sin embargo, la tasa de desempleo descendió al 4,2%, situándose ligeramente por encima del 4,1% registrado hace un año. Este descenso se debió en gran medida a una caída en la tasa de participación laboral, que retrocedió 0,3 puntos porcentuales hasta el 61,5%, su nivel más bajo desde marzo de 2021.
El empleo en los hogares se desplomó durante el mes, registrándose 507.000 personas menos con trabajo. Una medida más amplia del desempleo, que incluye a los trabajadores desalentados y a quienes tienen empleos a tiempo parcial por motivos económicos, disminuyó 0,2 puntos porcentuales hasta situarse en el 7,9%.
Mercado laboral a menor velocidad
También se produjeron revisiones significativas a la baja en los meses anteriores: la cifra total de mayo, que había sido mucho más sólida de lo que los economistas anticipaban, se redujo en 43.000 empleos, mientras que la cifra de abril bajó en 31.000 hasta los 148.000, lo que reveló un crecimiento del mercado laboral considerablemente más lento de lo que se pensaba inicialmente.
Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,3% en el mes y un 3,5% respecto al año anterior, ambas cifras en consonancia con las previsiones de consenso.
El sector de servicios profesionales y empresariales fue el que más contribuyó, con un incremento de 36.000 empleos. El sector de asistencia social sumó 25.000 puestos y el empleo en el sector sanitario aumentó en 22.000, un ritmo inferior al habitual para esta industria. Los empleos en el sector público aumentaron en 8.000.
Sin embargo, el sector de ocio y hostelería registró una pérdida de 61.000 empleos. Según la BLS, esto reflejó una contratación estacional más lenta de lo habitual. Se había especulado con que la Copa del Mundo podría impulsar las cifras de empleo, y Goldman Sachs estimaba un aumento de 40.000 puestos.
Los índices bursátiles subieron tras conocerse el informe, ya que los operadores moderaron sus expectativas de una suba de los tipos de interés tan pronto como en septiembre. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron; el rendimiento a dos años —sensible a la política monetaria— cayó 3,5 puntos básicos, situándose en el 4,13%.
Qué mira la Reserva Federal
"La desaceleración en el crecimiento del empleo cuestiona la narrativa de una renovada fortaleza del mercado laboral que se venía gestando en los últimos meses, pero, lo que es más importante, refuerza la opinión de que la Reserva Federal tiene poca presión para endurecer su política", señaló Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management.
El informe se publica en un momento en que los responsables de la Reserva Federal muestran opiniones divididas sobre la economía: mayoritariamente positivas respecto al crecimiento, aunque cautelosas ante la inflación, dado que se han disipado los temores iniciales sobre la debilidad del mercado laboral. No obstante, los datos débiles conocidos podrían alterar esta percepción.
En una intervención realizada recientemente, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, calificó de "estable" la situación del empleo, al tiempo que seguía insistiendo en la importancia de reducir la inflación hasta el objetivo del 2% fijado por el banco central. La inflación se ha mantenido por encima de esa meta durante los últimos cinco años. El repunte más reciente, que la ubicó en un 4,2% en mayo, se debe, en parte, a la guerra en Irán y a los efectos persistentes de los aranceles.
El plan de Kevin Warsh
"Para la Fed, esta cifra es aceptable", afirmó Thomas Simons, economista sénior de Jefferies, en una nota. "El ritmo de creación de empleo es lo suficientemente sólido como para mantener estable la tasa de desempleo, y los ingresos medios por hora son firmes, aunque no se están acelerando. No existe una necesidad imperiosa de actuar sobre los tipos de interés de inmediato, y la moderación en el ritmo de creación de empleo sugiere que es muy poco probable que sean necesarias subidas de tipos este año", dijo.
Los mercados prevén que la Fed mantenga las tasas sin cambios durante el verano. Tras conocerse las cifras de empleo, los operadores descartaron una posible suba en septiembre, aunque los futuros siguen apuntando a un posible incremento en octubre, según el indicador FedWatch de CME Group.
Sin embargo, Warsh ha evitado ofrecer cualquier tipo de "orientación futura" (forward guidance) sobre la evolución y ha reiterado, durante su breve mandato al frente de la institución, que no está comprometido con ninguna trayectoria política concreta.
