Por más que ha reducido sus costos significativamente, el financiamiento local sigue sin tentar a los industriales a endeudarse. A pesar de que las tasas de interés cobradas por los bancos locales y el mercado de valores alcanzaron niveles mínimos en lo que va del siglo, el financiamiento a la industria sigue siendo muy bajo en términos históricos.
Según un estudio realizado por el departamento de estudios económicos de la Cámara de Industrias (CIU), el endeudamiento del sector manufacturero con los bancos y el mercado de valores se ubicó en 2012 en 36% del Producto Interno Bruto (PIB) industrial.
Ese valor se mantuvo prácticamente constante en los últimos cinco años. Alcanzó un máximo de 37% en 2011 y un mínimo de 34% en 2010. Sin embargo, se encuentra muy por debajo de los valores históricos: 45% en 2007, 64% en 2002 y 52% en 1999.
Esa evolución se dio a pesar de que el costo de endeudamiento se encuentra hoy en sus mínimos niveles. El estudio realizado por la gremial industrial muestra que los préstamos en promedio fueron pactados a una tasa de 5% medida en dólares, la mitad que la registrada 10 años atrás, mientras que en el año 2000, la tasa media a la que accedía la industria uruguaya se ubicaba en 12% anual.
En los últimos años, el crecimiento del sector se financió principalmente con inversión extranjera y reinversión de utilidades por parte de las empresas que ya operan en la plaza local.
Los bancos tenían, al cierre del último año, créditos vigentes con el sector industrial por US$ 2.097 millones, con un incremento de 10,7% respecto al año anterior. En tanto, el financiamiento a través del mercado de valores se ubicó en US$ 88 millones, con una expansión de 22,2% respecto a 2011.
Eso implica que solo 4% del financiamiento de la industria uruguaya a través del mercado financiero local se obtiene fuera de las instituciones bancarias, canalizada vía obligaciones negociables y fideicomisos financieros.
La participación del mercado de valores nunca fue de una magnitud importante en el financiamiento a la industria. Aun así esa participación tendió a reducirse en la historia reciente. En 1997, representaba 7,3% del total.
Durante los últimos años, también bajó la importancia de las empresas industriales dentro del financiamiento total otorgado por los bancos. En el último año, los créditos vigentes del sector manufacturero representaron 17% del total, el nivel más bajo al menos en los últimos seis años. El máximo en ese período tuvo lugar en la segunda mitad de 2006, cuando representaba 27% del total. Las instituciones privadas financian 72% de la deuda industrial bancaria, mientras que las públicas el restante 28%.
