El Ministerio de Economía retomará la emisión de deuda en el mercado doméstico a partir de agosto, con la colocación de hasta US$ 600 millones hasta enero, que luego podrán elevarse a US$ 1.300 millones dependiendo de las condiciones que ofrezca el mercado.
La Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas comunicó ayer el calendario de emisiones que planea ejecutar el Poder Ejecutivo durante el próximo semestre. A partir de ahora, estas serán mensuales y no semanales como lo venía haciendo.
Según la presentación del Ministerio de Economía, el programa de emisiones en moneda local busca dotar de “mayor transparencia” y “previsibilidad” para los inversores, “aumentar la eficiencia” para los inversores y habilitar una oferta “constante de bonos de referencia”. Ayer se ofreció una charla a las AFAP y los bancos para explicar las características del plan de emisión para el próximo semestre.
El Ministerio de Economía emitirá deuda en pesos a tres años y en unidades indexadas a cinco y 10 años. Mensualmente la Unidad de Gestión de Deuda emitirá el equivalente a US$ 100 millones. Las notas en pesos se habilitarán todos los meses hasta enero por el equivalente a US$ 40 millones, que totalizarán US$ 240 millones en todo el semestre. El primer tramo de esta emisión está pautado para el próximo 21 de agosto.
En tanto, las emisiones de Notas del Tesoro en UI a 5 años (en tres tramos de US$ 80 millones) y las de 10 años (en tres tramos de US$ 40 millones) saldrán al mercado cada dos meses, sumando US$ 360 millones hasta enero. En este caso, según el gobierno, se pretende “disminuir la frecuencia de emisiones” para promover la actividad del mercado secundario. La primera emisión de las notas en UI a 5 años por US$ 80 millones saldrá el 22 de agosto y la de 10 años por US$ 40 millones el 26 de setiembre.
Las emisiones operarán con el sistema de subasta holandés: precio único para todas las ofertas. El Ministerio de Economía anunciará el monto a licitar con una semana de antelación; además se aclaró que el cronograma puede estar sujeto a ajustes en caso de cambios “significativos” en las condiciones del mercado.
Posteriormente a enero, Economía espera completar para las emisiones en pesos a tres años el equivalente a US$ 400 millones (en 9 meses), US$ 400 millones en UI a cinco años (en 11 meses) y US$ 500 millones en UI a 10 años (en 24 meses). En todos los casos, el Ministerio de Economía podrá aceptar hasta el 200% del monto total ofertado para cada serie.
Objetivo
Según la presentación del Ejecutivo la estrategia de definir un calendario de emisión de deuda en pesos pretende “reducir” el riesgo de refinanciamiento del país y cambiario. También pretende dotar de mayor dinamismo al mercado doméstico, disminuir el riesgo de tasa de interés y definir un mix adecuado entre las deudas multilaterales y de origen privado, al mismo tiempo que busca diversificar las fuentes de financiamiento y la base inversora y la promoción del mercado de capitales privados.
Habrá interés por papeles locales
El presidente del Banco Central, Mario Bergara, advirtió hace unos días que seguramente exista un interés elevado por parte de los inversores extranjeros en adquirir papeles de deuda del Estado uruguayo. Esto como consecuencia de la desaceleración de la economía brasileña que ha llevado a recortar las tasas de interés y también a que Uruguay ya cuenta con la calificación de grado inversor desde principios de año
