Recientemente se han dado a conocer dos estudios que dan cuenta de un freno al crecimiento de los valores de la tierra en Estados Unidos. Uno es del Banco de la Reserva Federal de Chicago y el otro del Realtors Land Institute. Si bien ambos informes coinciden en este freno, la pregunta del millón es si estamos frente a una pausa o si habrá una corrección a la baja de estos valores.
Para esto, un vistazo a la historia de los precios de la tierra nos ayuda a ubicar el tema. Hubo dos grandes períodos de suba en la historia de Estados Unidos. El primero fue entre 1900 y 1921, período durante el cual las tierras en el estado de Iowa subieron de US$ 44 a US$ 285 la hectárea, es decir, una suba de casi 480%. El segundo período de “boom” fue entre 1973 y 1981,durante el cual nuevamente las tierras en Iowa subieron desde US$ 482 hasta US$ 2.147, un aumento de 345%. Ambos períodos tuvieron varias cosas en común: la suba de los precios de las commodities, el entusiasmo por el hecho que la tierra es un bien limitado.
Pero hubo algo más que tuvieron en común: si bien en magnitudes diferentes a las de las subas, ambos períodos de “boom” terminaron en bajas abruptas. Entre 1920 y 1933 los valores de la tierra cayeron 73% y, entre 1981 y 1986, se redujeron en 63%. La duración y la magnitud de la primera corrección fue mayor por el efecto de la depresión económica mundial. No hay ninguna duda que la mejor correlación para entender subas y bajas es el ingreso del productor.
En la actualidad, estamos a valores récord. Desde 2004, la tierra en Iowa ha subido 265% y el ingreso del productor lo ha hecho en 340%. Un acre (casi media hectárea) en Iowa vale cerca de US$ 8.500, mientras el ingreso es de US$ 13.000 por acre. Aquí está la clave del futuro: ¿se mantendrá el ingreso? Doy una pista: el trabajo no prevé ningún “colapso”. ¡Hagan su juego, señores!
