Los bienes y servicios con precios más rígidos contribuyeron en abril, por segundo mes consecutivo, a la moderación inflacionaria. Si bien los precios siguen subiendo por encima del rango objetivo, la inflación que obedece a factores internos cayó del 10% interanual y eso le quita tensión a la dinámica de precios.
Según los datos difundidos ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE), los precios al consumo subieron 0,45% en el mes, llevando la inflación interanual de 8,54% a 8,14%. El objetivo de política monetaria de las autoridades uruguayas es reencauzar los precios a un rango de aumento interanual de entre 4% a 6%.
Según los indicadores de inflación subyacente, doméstica y externa, elaborados por la Unidad de Análisis Económico de El Observador, la desaceleración de los precios al consumo se dio en buena medida por una leve moderación en el aumento de las categorías de precios más difíciles de bajar y que son, al mismo tiempo, las que más explican el fenómeno inflacionario en Uruguay. La inflación subyacente –aquella que excluye el componente más volátil de la canasta de consumo–, se moderó por cuarto mes consecutivo, esta vez de 8,3% a 8,2%.
El indicador de inflación subyacente está dividido por dos categorías de productos, aquellos que se comercializan con el exterior y por lo tanto, toman sus precios de los mercados internacionales y los bienes y servicios que se producen en Uruguay únicamente para el mercado local –doméstica.
De los 8,2 puntos de inflación subyacente, 6,7 puntos se explican por presiones domésticas, mientras que los restantes 1,5 puntos corresponden a presiones externas. El componente externo de la inflación se mantuvo estable en los últimos tres meses, mientras que el doméstico se redujo en tres décimas de punto. El componente de precios domésticos pasó de crecer a una tasa de 10,3% interanual en febrero, a 9,8% en la última medición. En tanto, los precios externos aumentan a una tasa de 4,6%, en buena medida debido a la baja del precio del dólar de 3,5% durante los últimos 12 meses, la más pronunciada desde setiembre de 2011.
En los últimos 12 meses los alimentos sin procesar tuvieron un importante aumento, de 11,4%. A pesar de tener un importante dinamismo, los alimentos no elaborados tienen un bajo peso en la canasta de consumo de los uruguayos, por lo cual ese componente explica solamente 1,4 puntos de la inflación actual de 8,14%.
Analistas
Para el Cinve las inflación comenzó a dar “señales de moderación” luego de superados los “ajustes estacionales y otros eventos extraordinarios”. Para ello, contribuyeron los factores internos derivados de la desaceleración económica y los menores incrementos salariales, y los externos como una cotización del dólar estable en el entorno de $ 19 y precios internacionales menores.
Aldo Lema, de Vixion Consultores, dijo que el dato confirma la “estabilización” de la inflación subyacente que incluso en abril mostró una ligera moderación, atribuible a la caída del tipo de cambio y a menores presiones de precios desde la región, en particular de Argentina. A nivel de los precios no transables, se percibe también una menor presión aunque la consolidación de ese factor dependerá de los acuerdos salariales que se alcancen en la ronda de salarios que se inicia.
