La política monetaria y cambiaria local se encuentra en una “difícil encrucijada” al enfrentar una “mayor tensión” producto de presiones inflacionarias crecientes y la debilidad del dólar que impactará en la competitividad local.
Según el informe de inflación de Cinve, publicado ayer, la economía local continuará enfrentando presiones crecientes sobre los precios internos debido a los incrementos salariales previstos para este año, que serán complementados por el aumento en la cotización de los productos transables –en particular la carne y los granos– gracias a la demanda externa.
Esos mismos factores explican que en agosto se hayan alcanzado niveles de inflación tendencial –que excluye los precios más volátiles– de 9,3%, según los datos de Cinve, un nuevo máximo desde mediados de 2009. La variación interanual del Índice de Precios al Consumo fue de 7,9% en agosto.
“Esto demuestra que las presiones inflacionarias están lejos de ser controladas, a pesar de la incipiente desaceleración de la economía y las recientes medidas de contracción monetaria”, afirma el estudio técnico.
Por otra parte, Cinve advierte que existen riesgos de competitividad derivados de un dólar debajo de $ 21, lo que marcará un desafío para las autoridades locales ante una eventual “desincronización” cambiaria con los socios comerciales, en particular Brasil. Las medidas de la Reserva Federal de EEUU de mantener tasas cercanas a 0% hasta 2015 e inyectar dólares en el mercado “marcan la pauta de que los fundamentos del dólar se mantendrán débiles durante un buen tiempo”.
“Mientras un tipo de cambio cercano a $22 podría aportar nuevas presiones inflacionarias, un dólar en el entorno de $21 podría aportar riesgos de desincronización en términos de competitividad con algunos de los socios comerciales”, afirma Cinve. El dólar cerró ayer a $ 21,087 en el mercado interbancario, con una leve suba de 0,08%.
Cinve espera que el Comité de Política Monetaria mantenga este mes la tasa de referencia en 8,75%, debido a que el BCU “no tiene margen” para una expansión monetaria debido a una inflación “sistemáticamente por fuera del rango meta” de 4% a 6%.
