El Banco Central (BCRA) hace un juego dual: por un lado compra dólares en el mercado oficial y por el otro utiliza una parte de estos para intervenir en la brecha cambiaria. El comienzo de año es, igualmente, muy positivo para la mesa de dinero del Central. Lleva comprados US$ 1.515 millones y está a un paso de superar el resultado de octubre del año pasado. Pero en el mercado financiero advierten que la entidad está vendiendo divisas para que los dólares financieros (MEP y CCL) no se muevan. Se sabe, la prioridad del gobierno es que la inflación baje y para eso es necesario que la brecha se estabilice o baje.
En la City creen que la intervención oficial estaría en torno a US$ 60 millones por día en las últimos jornadas. "Destacamos que el volumen operado en GD30 y AL30 continúa manteniéndose en niveles atípicamente elevados: US$ 247 millones el martes (segundo mayor registro en la era Milei), US$ 181 millones el miércoles y US$ 191 millones el jueves. Dado que el volumen permaneció en niveles en torno a US$ 180/200 millones diarios, consideramos que la magnitud de la intervención podría ser similar a la del viernes pasado y este lunes", dice Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Intervención por la brecha cambiaria
El asesor financiero Christian Buteler puntualizó que en la semana el BCRA compró US$ 639 millones pero las reservas bajaron US$ 524 millones. "Gran parte fue por la intervención para contener la brecha", afirmó. De todas formas, las compras netas en los arranques del 2024 y 2025 solo se ven superadas por las de 2008 (en dólares constantes), por lo que resulta la mejor perfomance compradora del BCRA de los últimos 16 años.
Sea como fuere las reservas netas según metodología del FMI estimada por Outlier siguen siendo altamente negativas en -US$ 9.616 millones. La metodología del FMI resta las deudas con vencimiento en los próximos 12 meses, de tomar todas las deudas del BCRA la cifra sería aún más negativa Sea como fuere las reservas netas según metodología del FMI estimada por Outlier siguen siendo altamente negativas en -US$ 9.616 millones. La metodología del FMI resta las deudas con vencimiento en los próximos 12 meses, de tomar todas las deudas del BCRA la cifra sería aún más negativa
"El BCRA está interviniendo para ponerle cota a las cotizaciones, refrendando el seguro de cambio implícito, y tanto el BCRA como el Tesoro están mucho más reacios a aplicar nuevas bajas de tasa, aún cuando ya se anunció la reducción del ritmo del crawling peg a partir de febrero", acotó la consultora Outlier.
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El panorama actual es de restricciones a las importaciones
Sin impuesto PAÍS, nada cambia
En el mercado creen que se está transitando el desarme del pico estacional de la demanda de pesos y eso aporta bastante a la explicación de porqué hubo cierta presión sobre los tipos de cambio financieros. Ese pico colaboró para que desde mediados de noviembre la brecha bajara mucho sin necesidad de que el BCRA tuviera que intervenir.
Hacia adelante la expectativa es que el Central siga comprando en el MULC. Muchos esperaban que con la eliminación del Impuesto PAIS las importaciones volaran. No está sucediendo. O al menos no hay un flujo que haga que el Central tenga que dejar de comprar divisas en el mercado. Claro que enero es un mes de poca actividad. El partido real se verá después en febrero o marzo con el año ya más comenzado.
El asesor financiero Christian Buteler puntualizó que en la semana el BCRA compró US$ 639 millones pero las reservas bajaron US$ 524 millones. "Gran parte fue por la intervención para contener la brecha", afirmó El asesor financiero Christian Buteler puntualizó que en la semana el BCRA compró US$ 639 millones pero las reservas bajaron US$ 524 millones. "Gran parte fue por la intervención para contener la brecha", afirmó
Reservas netas en rojo
Sea como fuere las reservas netas según metodología del FMI estimada por Outlier siguen siendo altamente negativas en -US$ 9.616 millones. La metodología del FMI resta las deudas con vencimiento en los próximos 12 meses, de tomar todas las deudas del BCRA la cifra sería aún más negativa.
Esa es un asignatura pendiente del gobierno. De hecho, incumplió la meta de reservas de diciembre con el Fondo y si bien se espera que no sea un escollo en las nuevas negociaciones, la situación cambiaria y la acumulación de dólares es lo que inquieta al organismo de crédito.