Lo que importa
- La actividad económica en octubre creció un 0,6% respecto a septiembre, acumulando seis meses consecutivos sin caídas.
- En términos interanuales, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró una baja del 0,7%.
- En los primeros diez meses de 2024, la economía acumuló una contracción del 2,7%, con sectores clave como la construcción (-14,5%) y la industria manufacturera (-2,3%) entre los más afectados.
- La minería y el agro lideraron las subas interanuales con incrementos del 7,4% y 2,3%, respectivamente, destacándose como motores del repunte.
- Las proyecciones para 2024 apuntan a una caída del PBI del 2,5%, pero se espera un crecimiento del 5% en 2025 impulsado por políticas de desregulación y acceso al crédito.
Contexto
¿Qué pasó con la actividad económica en octubre?
El repunte mensual del 0,6% registrado en octubre por el EMAE del INDEC refleja una mejora después del estancamiento de septiembre. Este dato marca seis meses consecutivos sin caídas mensuales, aunque con un crecimiento que sigue siendo débil y desigual entre sectores. Según la consultora LCG, este comportamiento "errático" responde a la recuperación de algunos sectores específicos mientras otros continúan en retroceso.
En términos interanuales, la actividad económica cayó un 0,7%, lo que evidencia que el nivel alcanzado sigue por debajo del registrado en 2023. El acumulado de los primeros diez meses de 2024 muestra una contracción del 2,7%, lo que indica una economía que aún enfrenta desafíos significativos.
¿Cuáles sectores impulsaron la actividad y cuáles la limitaron?
El crecimiento de octubre estuvo liderado por sectores como minería (7,4%) y agricultura (2,3%), ambos con un desempeño positivo sostenido a lo largo del año. También destacaron actividades como la intermediación financiera y las actividades inmobiliarias y empresariales, que mostraron subas leves pero consistentes.
Por otro lado, sectores clave como la construcción (-14,5%), la industria manufacturera (-2,3%) y el comercio mayorista y minorista (-2,1%) explicaron buena parte de la contracción interanual. En el caso de la construcción, su caída se debe a la baja inversión privada y a un contexto de alta inflación que afecta el poder adquisitivo, según señaló LCG.
El caso más extremo es el de la pesca, que registró una caída del 49,9%. Esta fuerte baja responde principalmente a factores estacionales, ya que la primavera es tradicionalmente una época de menor actividad en esta industria.
¿Cómo se compara este desempeño con el trimestre anterior?
El tercer trimestre de 2024 registró un crecimiento del 3,9% respecto al segundo trimestre, lo que marcó el final de tres trimestres consecutivos de contracción. Esto permitió a la economía salir técnicamente de la recesión que comenzó en el tercer trimestre de 2023. Sin embargo, los niveles actuales aún están por debajo del "pico" alcanzado en agosto de 2023, según la consultora ACM.
¿Qué dicen los analistas sobre las perspectivas económicas?
La recuperación de octubre y el desempeño positivo del tercer trimestre son señales de una mejora, pero los analistas advierten sobre la fragilidad de esta recuperación. LCG destaca que "los ingresos reales han comenzado a mejorar con la desaceleración de la inflación, pero todavía no generan un impulso fuerte en el consumo".
Por su parte, Lautaro Moschet, de la Fundación Libertad y Progreso, señaló que "la contracción prevista del 2,5% para este año es menor a la proyectada originalmente debido a revisiones al alza en los datos de los primeros meses". Sin embargo, enfatizó que la recuperación sostenida dependerá de una agenda de desregulación económica y mejoras en el acceso al crédito, pilares fundamentales para un crecimiento proyectado del 5% en 2025.
¿Qué desafíos enfrentan los sectores clave?
La construcción sigue siendo uno de los sectores más afectados, con una caída mensual en octubre y un retroceso acumulado significativo. Este sector es un termómetro clave de la inversión privada y pública, lo que genera preocupación sobre su impacto en el empleo y la actividad general.
La industria manufacturera, otro sector de peso, enfrenta desafíos relacionados con los altos costos de producción y la menor demanda interna, mientras que el comercio no ha logrado capitalizar del todo la recuperación del consumo debido al débil crecimiento de los salarios reales.
Cómo sigue
Las proyecciones para el cierre de 2024 apuntan a una contracción del PBI del 2,5%, según LCG, con un crecimiento mensual frágil y dispar entre sectores. Se espera que los próximos meses traigan una moderada mejora gracias a la desaceleración de la inflación y un leve repunte del crédito, factores que podrían dar un respiro a la demanda interna.
Para 2025, los analistas son más optimistas y proyectan un crecimiento del 5%, sustentado en políticas de desregulación y en el acceso al crédito. Sin embargo, sectores como la construcción y la industria manufacturera enfrentan el desafío de revertir tendencias negativas estructurales. El desempeño económico dependerá de la capacidad del Gobierno para implementar reformas que permitan una reactivación sostenible y reducir la heterogeneidad entre los sectores.
