Las reservas internacionales del Banco Central (BCRA) cayeron US$ 2.552 millones en un solo día. Esto sucedió porque el Gobierno pagó y giró al exterior el vencimiento de capital e intereses del Global 2030, uno de los bonos emblemáticos emitidos con jurisdicción Nueva York. El pago, que era previsible, tendrá otro impacto el jueves luego del feriado por el 9 de julio: los Bonares, que tienen legislación local, golpearán a las arcas oficiales recién el 10.
Así las cosas, las reservas terminaron en US$ 39.168 millones y aún faltan contabilizar alrededor de US$ 1.600 millones por los Bonares. En este caso, la clave será si los inversores locales deciden sacar sus dólares que cobraron o dejarlos en su cuenta comitente. Si fuera así, las reservas no caerían (solo sucede cuando retiran el dinero). Se verá.
El vencimientos en moneda dura total es por US$ 4.200 millones, un monto que ya estaba asegurado por depósitos en el BCRA por más de US$ 4.500 millones.
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El dólar se moverá en una flotación administrada con un rango entre $1.000 y $1.400
Formas de comprar de dólares de Caputo
"La estructura de amortización acelerada hace atractivos estos instrumentos para aquel bonista que buscar recuperar rápidamente la inversión. A pesar de vencer en 2030, luego del pago del 9/7, más del 25% de la inversión se recuperaría en un año, y la mitad se recuperaría antes de un cambio de mandato", dice GMA Capital.
En el Gobierno buscan acelerar la compra de divisas para recuperar lo perdido por el vencimiento a los tenedores de la deuda. Pero la película no es tan clara.
Se conoció que el Tesoro ya compró al menos dólares en dos ocasiones vía la adquisición de "bloques", o sea una operación donde el que liquida se lo vende directamente al BCRA que los compra por pesos que tiene el Tesoro en su cuenta en el Banco Central. Esos pesos son del superávit fiscal, por ende no hay emisión.
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Banco Central en zona de riesgo
Pero ese esquema es lento en términos de la capacidad para sumar reservas en forma acelerada. Los otros dos mecanismos fueron el REPO (préstamo a bancos contra Bopreales) y el BONTE (el bono en pesos que se suscribió con dólares, principalmente para inversores extranjeros). Pero esta última estrategia ahora está en stand by por la suba del tipo de cambio, que borró las ganancias del carry trade.
"El Banco Central de Argentina se encuentra peligrosamente bajo en reservas. Excluyendo el swap de divisas con China, su stock bruto ronda los US$ 28 mil millones, apenas la mitad de lo que sugieren como prudente los propios parámetros del FMI", dice un informe de Adcap Grupo Financiero.
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Los movimientos se dieron ante las promesas de un atractivo carry trade. Hay expectativas sobre cómo se comportarán en la segunda parte del año.
Balanza comercial y reservas
Dice que las reservas "óptimas" de Argentina deberían situarse entre 57,8 mil millones y 78,7 mil millones de dólares. "Para ponerlo en contexto, el nivel actual — descontando el swap con China — cubre solo entre el 36% y el 49% de ese rango", apuntan.
En la misma línea, Cohen Asset Management afirman que el frente externo sigue siendo el punto débil del plan económico. "Se achica el superávit comercial, sube el déficit de cuenta corriente y la falta de reservas obliga a buscar financiamiento externo. No hay crisis a la vista, pero el margen es cada vez más estrecho, y las reservas definen cuánta estabilidad se puede sostener y cuánta confianza se puede construir. En la segunda mitad del año, el contexto político y la caída del saldo comercial presionan sobre el mercado cambiario, dificultando mejorar las reservas", alertan.
