YPF anunció la firma de acuerdos para incorporar a la italiana Eni y a la emiratí XRG al desarrollo del upstream (producción de gas) del proyecto Argentina LNG, mediante la venta de participaciones accionarias en UPCO ARLNG I S.A.U., la sociedad que será titular de cinco bloques de gas en Vaca Muerta destinados exclusivamente a abastecer esta iniciativa exportadora de GNL.
La operación representa un nuevo paso en el desarrollo del proyecto, ya que incorpora a ambos socios también en la etapa de producción del gas, además de su participación en las fases posteriores de la cadena de valor. Según informó la compañía, la transacción aún está sujeta al cumplimiento de determinadas condiciones, entre ellas la aprobación de la cesión de las áreas por parte de la autoridad competente.
Cómo quedará la participación
Una vez concretada la operación, la estructura accionaria de UPCO ARLNG I quedará conformada de la siguiente manera:
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YPF: 36%.
Eni: 32%.
XRG: 32%.
La sociedad será titular de los bloques Meseta Buena Esperanza I y II, Aguada Villanueva Norte y Las Tacanas I y II, ubicados en Vaca Muerta. Para concretar esta operación, YPF había adquirido el pasado 30 de abril el 50% que Pluspetrol mantenía en estas áreas, consolidando previamente el 100% de su participación.
¿Por qué es relevante el ingreso al upstream?
Más allá del cambio accionario, la operación fortalece la estructura financiera del proyecto.
Con el ingreso de Eni y XRG al upstream, YPF reduce la proporción de capital que deberá aportar para desarrollar los bloques de Vaca Muerta, mientras incorpora a dos socios con capacidad financiera y experiencia internacional en proyectos de GNL.
Además, la participación de las tres empresas tanto en la producción del gas como en la licuefacción alinea los incentivos a lo largo de toda la cadena de valor.
Esto reduce el riesgo de conflictos comerciales entre productores y procesadores, asegura el abastecimiento de gas para las futuras plantas de licuefacción y mejora el perfil del proyecto frente a potenciales financiadores internacionales.
La incorporación de los socios al upstream también constituye un paso relevante de cara a la estructuración del financiamiento de Argentina LNG.
Al contar con control sobre las reservas que abastecerán el proyecto y con empresas de escala global participando en todas las etapas del negocio, la iniciativa mejora sus condiciones para acceder a esquemas de project finance y avanzar hacia la Decisión Final de Inversión (FID), prevista por YPF para la segunda mitad de 2026.
Un paso para integrar el desarrollo del proyecto
Con esta incorporación, los mismos socios que participan en el desarrollo de Argentina LNG también pasarán a formar parte de la producción del gas que abastecerá el proyecto. Esta integración busca alinear el desarrollo de los recursos en Vaca Muerta con la infraestructura de transporte, licuefacción y exportación de gas natural licuado.
Argentina LNG es la principal apuesta de YPF para monetizar el gas de Vaca Muerta mediante exportaciones de GNL. Según estimaciones difundidas previamente por la compañía, la iniciativa contempla inversiones por unos U$S 30.000 millones y una capacidad inicial de producción de 12 millones de toneladas anuales (MTPA), con potencial de expansión en etapas posteriores.
Al anunciar la operación, el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, sostuvo que el ingreso de Eni y XRG al upstream "fortalece la cadena de valor del proyecto" y permitirá avanzar en su desarrollo a escala global.
Desde ambas compañías también destacaron el potencial de Vaca Muerta y la oportunidad de consolidar a la Argentina como un proveedor de GNL para los mercados internacionales.
