"Vas a tener un gran problema al decidir si te tomás un café o te comprás una acción." La frase de Horacio Marín, el presidente de YPF, finalmente se cumplió. La petrolera de bandera hizo el split de sus acciones: esto es, un desdoblamiento. Una acción de YPF, que al viernes pasado valía $82.900, ahora cuesta $8.105. Sucede porque la compañía implementó el split de las acciones con una relación de 1 a 10.
Se busca que el precio unitario de los papeles de la petrolera sea accesible para los pequeños inversores, en un intento de fidelizar a los consumidores que, en poco tiempo más, podrán comprar acciones de YPF a través de la misma app que usan para cargar nafta.
¿Qué significa para el accionista? El split incrementa la cantidad de acciones en circulación y reduce proporcionalmente el precio por acción, sin afectar el valor económico total de la tenencia de cada accionista. Por cada acción de YPF que tenía un inversor, recibirá este martes 9 acciones adicionales, totalizando 10 acciones. Se trata de una operación automática, por lo que el tenedor de las acciones no necesita realizar ninguna acción.
Recomiendan acciones de YPF
Esto viene en el marco de varios informes de casas de bolsa donde recomiendan las acciones de YPF en medio del boom de Vaca Muerta. El Grupo Financiero Adcap actualizó su modelo de valuación sobre YPF y subió su precio objetivo a 12 meses de U$S 55 a U$S 63 por ADR, lo que implica un potencial de suba cercano al 24%. La firma, a través del analista Matías Cattaruzzi, mantiene su recomendación de compra sobre la petrolera de bandera argentina, apoyada en la revisión al alza de sus estimaciones para el segundo trimestre y para todo 2026.
Según el informe, tres factores explican la mejora: una proyección más optimista del margen de refinación para el año, impulsada por los excepcionales crack spreads del segundo trimestre; volúmenes récord en el negocio de downstream, sostenidos por la estrategia de amortiguación de precios de combustibles que aplicó la compañía; y un mayor aporte del negocio de upstream gracias a la suba del Brent.
Adcap mantiene su escenario de precios del petróleo en 80, 75 y 70 dólares por barril para el tercer trimestre, el cuarto trimestre de 2026 y 2027 respectivamente, con un promedio anual cercano a 82,4 dólares. Con estos supuestos, proyecta un EBITDA ajustado de 7.882 millones de dólares para el año, aunque advierte que la escalada del conflicto con Irán podría llevar los precios internacionales por encima de ese escenario base.
All in a Vaca Muerta
El reporte también repasa el avance de los grandes proyectos de la compañía. El desarrollo LLL Oil, presentado bajo el régimen RIGI, resultó más ambicioso de lo esperado: contempla cinco bloques de shale oil con un objetivo de producción de 240.000 barriles diarios hacia 2032, destinados en su totalidad a exportación. En paralelo, el proyecto Argentina GNL ya tiene su consorcio formalizado, con YPF controlando el 36% junto a Eni y XRG, y apunta a una decisión final de inversión entre fines de 2026 y principios de 2027, para una inversión total estimada en 24.000 millones de dólares.
Vaca Muerta Oil Sur, clave para el salto productivo previsto en 2027, alcanzó un 73% de avance de obra a fines de junio, según cifras oficiales citadas en el informe. Se espera la primera exportación de crudo en enero de 2027, con un volumen inicial de 180.000 barriles diarios que treparía a 550.000 en la segunda mitad de ese año. Como dicen en el mercado, "all in" a Vaca Muerta que se transformó en la nueva fábrica de dólares.
En su comparación de valuación, Adcap señala que YPF y Vista Energy cotizan hoy a múltiplos similares, pero se inclina por YPF debido a catalizadores aún no incorporados al precio objetivo: la decisión final de inversión de Argentina LNG y la eventual aprobación de LLL Oil bajo el RIGI.
La calificadora Moody's Ratings subió la calificación de Argentina a "Caa1" desde "Caa3" y cambió la perspectiva de la nota a "estable" desde "positiva".
Moodys y una advertencia
Por su parte, Moody's Ratings advirtió que la suba de los precios del petróleo genera implicancias crediticias mixtas para YPF (calificada B2, con perspectiva estable). Pese al reciente giro hacia ajustes de combustibles más alineados con el mercado, la agencia sostiene que el riesgo de intervención estatal para proteger la frágil economía argentina (Caa1 estable) sigue limitando la calidad crediticia propia de la petrolera.
El informe recuerda que, tras una suba de precios de combustibles de alrededor del 25% a comienzos de 2026, YPF y otras compañías acordaron en abril congelar los precios minoristas por 45 días, absorbiendo parte del costo y aumentando sus necesidades de capital de trabajo.
Moody's destaca además que YPF priorizó la reinversión y el desendeudamiento por sobre el pago de dividendos, canalizando capital hacia Vaca Muerta. Su trayectoria crediticia dependerá de equilibrar el crecimiento con una gestión financiera prudente en un contexto de incertidumbre macroeconómica.
