Mientras muchos miraban a EEUU, Europa superó expectativas. Santander lidera con 91% y el sector bancario domina.
Mientras muchos seguían mirando a Estados Unidos, Europa superó las expectativas. ¿Qué acciones lideraron?
Antes de meternos en el ranking, vale una aclaración importante: el dólar se debilitó fuertemente en lo que va del año, con una caída cercana al 9% medida por el DXY.
Recordemos que buena parte del DXY se mide contra el euro (58%), así que cuando el dólar cae, el rendimiento de las acciones europeas en dólares se potencia.
Dicho de otro modo: parte del rally que vemos en estos activos no solo viene por fundamentals, sino también por un dólar más débil que funciona como nafta alcista.
En el gráfico a continuación se puede ver con claridad cómo evolucionó el dólar contra el euro en 2025, con una caída superior al 10%.
A continuación, el ranking con las que más subieron en 2025, medido en dólares:
1) Banco Santander (SAN) - Rendimiento 2025: 91% Banco global con base en España y operaciones clave en Brasil, México, Reino Unido y EEUU. Se benefició de la mejora en márgenes. Está haciendo máximos de los últimos 15 años.
2) Deutsche Bank (DB) - Rendimiento 2025: 79% Uno de los bancos más grandes de Europa, con fuerte presencia en banca de inversión y servicios financieros corporativos. Viene recuperando terreno tras años de castigo y está en precios no vistos desde 2015.
3) Spotify (SPOT) - Rendimiento 2025: 54% Plataforma líder mundial de música y podcasts por streaming. El mercado celebró su plan de eficiencia, mejoras en rentabilidad y expansión en nuevas verticales como audiolibros. Se encuentra en zona de máximos históricos.
4) Oncology Pharma (ONC) - Rendimiento 2025: 50% Biotecnológica enfocada en la investigación y desarrollo de terapias contra el cáncer. Expectativas positivas por avances clínicos y una narrativa muy fuerte de innovación. Está en zona de máximos desde 2022.
5) British American Tobacco (BTI) - Rendimiento 2025: 47% Gigante del tabaco con marcas globales y fuerte presencia en productos de nueva generación. Los flujos defensivos y el atractivo de su dividendo impulsaron la acción en un año volátil.
6) Barclays (BCS) - Rendimiento 2025: 44% Banco británico con foco en banca de inversión y comercial. Fue de los más castigados en años anteriores, pero mostró fuerte recuperación operativa y recompras de acciones agresivas. Se encuentra en máximos históricos.
7) Johnson Controls (JCI) - Rendimiento 2025: 35% Especialista en soluciones para eficiencia energética, automatización de edificios e infraestructura inteligente. Aprovechó el boom de inversiones en transición energética y real estate sostenible. También está haciendo máximos históricos.
Un dato no menor: todas estas acciones están haciendo máximos históricos o máximos de los últimos años. No es casual. Cuando una acción rompe niveles anteriores, el mensaje es claro: hay apetito. El mercado no está dudando, está dispuesto a pagar más que nunca por esa empresa. Y eso, en términos probabilísticos, suele jugar a favor del inversor que se sube a la tendencia.
El entusiasmo europeo no es solo por estas acciones. Los ETFs que siguen a la región también muestran una performance destacada en 2025.
El principal ETF de Europa (IEUR) acumula una suba superior al 20%. Este rally contrasta con el S&P 500, que sube "apenas" un 7% en el mismo período.
Veamos la relación entre IEUR y el SPY (ETF del S&P 500):
Este gráfico muestra el ratio entre Europa (medido por el ETF IEUR) y Estados Unidos (SPY). La tendencia bajista de la última década refleja el dominio de las acciones norteamericanas, pero desde fines de 2024 empezó a insinuarse un cambio.
No es confirmación de nada todavía, pero al menos en 2025 Europa viene recuperando terreno frente a EEUU.
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Nota: El autor es CEO de Club de Inversores. El material contenido en esta nota NO debe interpretarse bajo ningún punto de vista como consejo de inversión o recomendación de compra o venta de un activo en particular. Este contenido tiene fines únicamente educativos y representa únicamente una opinión del autor. En todos los casos es recomendable asesorarse con un profesional antes de invertir.