La jefa del Banco Central dijo que, en tiempos de shock, todos tendrían acceso a las líneas de emergencia del organismo. Con el el euro digital, buscan cortar la dependencia en pagos de Visa y Mastercard.
Lagarde participó de la Conferencia de Seguridad de Munich este último fin de semana. Allí habló de la importancia de garantizar liquidez en euros en momentos de shock para aumentar el atractivo de la moneda.
La administración de Donald Trump trajo convulsión y desconcierto para Europa.
Pero las mismas políticas que la hicieron asomarse al precipicio también crearon un resquicio para desafiar el hasta ahora incuestionable imperio del dólar.
Y piensa aprovecharlo para empujar al euro.
Al menos ya empiezan a verse algunos gestos con la firmeza necesaria para contribuir a un proceso que el mercado ya puso en marcha por sí mismo: el denominado “Sell America” (ola de ventas de activos estadounidenses antes considerados refugios).
Fue Christine Lagarde, la jefa del Banco Central Europeo (BCE), la que tomó una medida con el poder de afectar el juego.
Garantizó al resto de los bancos centrales del mundo que la ventana de liquidez de emergencia del BCE ahora estará disponible para todos, ampliando dramáticamente la flexibilidad y el alcance de esta facilidad.
Son líneas que se conocen como “repo” y se otorgan por períodos específicos de tiempo en los que el regulador recibe a cambio un activo financiero en euros como colateral.
El BCE las creó durante la pandemia y actualmente mantiene repos con los bancos centrales de Rumania, Hungría, Albania, Andorra, Macedonia del Norte, San Marino, Montenegro y Kosovo.
Según explicó Lagarde en la Conferencia de Seguridad de Múnich del fin de semana, “el BCE debe evitar que situaciones de estrés deriven en ventas masivas de activos denominados en euros en los mercados globales”.
“Esto significa -agregó- que debemos dar a los socios que quieren hacer transacciones en euros la confianza de que tendrán acceso a liquidez en caso de que lleguen a necesitarla”.
Eso potenciará el interés en invertir, endeudarse, emitir y comerciar en euros.
Es la condición necesaria para los objetivos que persiguen los ministros de Finanzas que se reunieron el lunes por la tarde. En una palabra, un mayor rol a nivel global de la moneda.
Un uso más extenso del euro en las transacciones comerciales de los exportadores ayudaría a reducir sus costos y blindaría el precio en la zona euro de la volatilidad del precio de cambio.
Las autoridades también están preocupadas por la rápida adopción de las stablecoins atadas al dólar por lo que buscan acelerar el debut del euro digital.
Las stablecoins son criptomonedas diseñadas para mantener precios estables mediante su vinculación. a activos del mundo real y físico, como el dólar, el euro o cualquier metal precioso.
Pero los tiempos del Parlamento Europeo -la instancia en la que se encuentra la iniciativa- avanzan a ritmo cansino.
El 10 de febrero, no obstante, hubo novedades. Después de que en diciembre los Estados miembro aprobaran el proyecto, el Parlamento dio el visto bueno a una propuesta para lanzar un euro off-line y uno digital (una enmienda de la original que sólo impulsaba la última versión).
El punto fundamental es que el BCE está esperando el marco normativo para poder reducir la dependencia del sistema de pagos estadounidense, dominado por Visa y Mastercard, con la expectativa de eventualmente poder cortar los lazos en la medida en que las relaciones con la gestión Trump se vuelven cada vez más agrias.
Pero todo indica que Lagarde podrá iniciar su fase piloto recién en 2027 para lanzar el euro digital en 2029.
Para entonces, se espera que varios bancos hayan incursionado, de todos modos, en stablecoins del euro para no perder presencia en el ecosistema de pagos digital.