Un informe de JP Morgan sobre el "superciclo electoral" latinoamericano de 2026 confirma que la región completó, con las elecciones de Perú y Colombia en junio, uno de los "realineamientos políticos más marcados en dos décadas": la consolidación de gobiernos de derecha o centroderecha en la mayoría de los países que fueron a las urnas desde 2024.
Según el banco, el escenario político no se definió tanto en las capitales latinoamericanas como en Washington. La reactivación de la Doctrina Monroe por parte de la administración Trump, sumada a la captura de Nicolás Maduro y el nombramiento de Delcy Rodríguez como presidenta interina bajo supervisión estadounidense, reconfiguró el tablero regional en torno al narcotráfico, la migración y la competencia con China.
El informe subraya que la seguridad fue "el tema dominante a lo largo de todo el ciclo electoral", con candidatos que replicaron, en distintos grados, el modelo de mano dura inaugurado por Nayib Bukele en El Salvador. Sin embargo, JP Morgan advierte que ganar elecciones y gobernar con eficacia son dos cosas distintas: en casi todas las contiendas competitivas, los márgenes de victoria fueron mínimos, lo que limita el margen de acción de los nuevos mandatarios.
Los desafíos iniciales de Chile
Chile ilustra ese riesgo: el presidente José Antonio Kast perdió más de 15 puntos de aprobación en pocas semanas tras eliminar los subsidios a los combustibles, lo que disparó los precios de la energía y dejó a su gobierno con una mayoría legislativa apenas suficiente. Argentina muestra un patrón similar, con el respaldo a Javier Milei erosionado por la inflación y los escándalos de corrupción.
En Perú, el análisis es más optimista. Keiko Fujimori ganó por un margen mínimo, pero asumirá con una reforma estructural inédita: el regreso de un Congreso bicameral, con un nuevo Senado que —según el informe— dificultará las destituciones presidenciales por "incapacidad moral" que afectaron a seis de los últimos nueve mandatarios. A esto se suma un contexto macroeconómico excepcional, con términos de intercambio en su nivel más alto desde 1950 y un superávit comercial récord.
Abelardo de la Espriella y un mandato acotado
Colombia, en cambio, enfrenta un panorama más ajustado. Abelardo de la Espriella ganó por apenas un punto porcentual, lo que —señala JP Morgan— implica que "casi la mitad del país votó por la continuidad".
El banco organiza su agenda bajo el acrónimo T.I.G.R.E. (Comercio, Inversión, Crecimiento, Consolidación fiscal y Seguridad, por sus siglas en inglés) y distingue entre las medidas que puede impulsar desde el Ejecutivo —como la reactivación petrolera y el giro en seguridad— y aquellas que dependen de un Congreso donde el bloque petrista sigue siendo el más numeroso. El sector energético aparece como la gran apuesta de corto plazo, con Ecopetrol solicitando autorización a la OFAC y empresas como BP, Shell, Eni y Repsol avanzando en acuerdos ligados a la nueva ley de hidrocarburos venezolana.
Lula Da Silva y Flávio Bolsonaro, la pelea final
Brasil, de cara a octubre, es "la gran incógnita" de la región. El informe describe un empate técnico entre Lula da Silva y Flávio Bolsonaro, ambos con altos niveles de rechazo, en un contexto marcado por el escándalo del Banco Master, un déficit fiscal cercano al 8,5% del PIB y los procesos judiciales que rodean al bolsonarismo. JP Morgan destaca, no obstante, que la independencia del Banco Central está garantizada hasta 2028 por el mandato de Gabriel Galípolo.
México, sin elecciones hasta 2030, enfrenta su propia prueba con la revisión anual del T-MEC, que abrió un período de diez años de renegociación permanente y pone bajo la lupa si el boom exportador mexicano refleja manufactura genuina o el desvío de productos chinos para eludir aranceles.
La conclusión del banco es clara: la región "ya ha cambiado de rumbo en el plano político", pero la variable decisiva a partir de ahora "ya no será el resultado electoral, sino la capacidad de los gobiernos para convertir sus promesas en resultados". El informe completo se publicará el 26 de agosto.
