El FMI sugiere apelar a suba del dólar para impulsar exportación

Depreciación del 10% real impacta en 1,5% del PIB para los países que veden materias primas

La depreciación de la moneda podría ser una herramienta para amortiguar la caída de ingresos que sufren los países exportadores de commodities como Uruguay, sugiere una publicación del Fondo Monetario Internacional (FMI), titulada "Hacia dónde se dirigen los países exportadores de materias primas? Crecimiento del producto tras el auge de las materias primas?

Según el estudio, "las débiles perspectivas de los precios de las materias primas podrían restar casi 1 punto porcentual anual a la tasa de crecimiento de los países exportadores de materias primas en el período 2015–17, en comparación con el período 2012–14". En ese contexto, el trabajo de los técnicos del organismos multilateral plantean que la "flexibilidad del tipo de cambio pueda ayudar a atenuar el impacto del descenso de precios de las materias primas".
Asimismo, reconocen que la "disminución de los ingresos fiscales provenientes de las materias primas y el menor crecimiento potencial limitan el margen disponible para contrarrestar la desaceleración con la política fiscal".

Las exportaciones de bienes de Uruguay sumaron US$ 6.238 millones en el acumulado anual hasta agosto, lo que implica una caída interanual del 12,9%, según datos de Uruguay XXI.
En dicho período, las colocaciones de soja –principal bien exportado– mostraron un descenso en dólares corrientes del 34%, al igual que el arroz (-27%), madera (-28%) y malta (-29%). El Índice de Precios de Commodities Relevantes de El Observador (IPCR-EO) –que recoge los valores más relevantes para las materias primas uruguayas– cayó 16,2% en agosto, el mayor descenso mensual en dos años.

Commodities

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La Unión de Exportadores (UEU) ha cuestionado públicamente en las últimas semanas la política del Banco Central (BCU) de realizar fuertes intervenciones en el mercado cambiario para "frenar" la valorización del dólar en la plaza financiera uruguaya. "De alguna manera u otra, los países emergentes están devaluando sus monedas para tratar de equilibrar mejor sus cuentas y tratar de exportar más. El Banco Central sale a vender dólares para que la moneda no haga el recorrido normal que está haciendo el resto del mundo", cuestionó Álvaro Queijo, titular de la UE en declaraciones a El País.

Las autoridades del equipo económico han dejado en claro, hasta el momento, que hoy la prioridad es evitar que la inflación supere los dos dígitos. El ministro de Economía, Danilo Astori, reconoció en una reciente entrevista con Claves Políticas de Nuevo Siglo TV que si se confirmaba una desaceleración en la presiones inflaciones, el gobierno podría estar en condiciones de poner "más acento" en la apreciación del dólar. Además, los jerarcas del gobierno han machacado sobre el hecho de que la competitividad no puede medirse únicamente por la evolución del tipo de cambio.

Sin embargo, para los técnicos del FMI "son escasos los indicios de una desvinculación entre los tipos de cambio y el comercio. Los recientes movimientos de los tipos de cambio implican una considerable redistribución de las exportaciones en las distintas economías. Los tipos de cambio aún pueden ayudar a reducir los desequilibrios comerciales", sugiere. Según el FMI, las economías exportadoras de materias primas "se encuentran en una coyuntura difícil". Los precios mundiales de las mismas "han disminuido marcadamente en los últimos tres años, y el crecimiento del producto se ha desacelerado considerablemente entre las economías de mercados emergentes y en desarrollo exportadoras de materias primas".

Según los expertos del Fondo Monetario "una depreciación efectiva real de 10% en la moneda de una economía eleva las exportaciones reales netas, en promedio, 1,5% del PIB, con importantes variaciones entre los países en torno a este promedio".

Medidas por Brasil

El subsecretario de Economía, Pablo Ferreri, comentó ayer a la salida del Consejo de Ministros que el gobierno está analizando la evolución del tipo de cambio en Brasil y los impactos en la relación comercial con Uruguay. El jerarca dijo que "la situación se analiza y se estudian medidas posibles y efectivas", que se divulgarán en los próximos días. Recordó que esta situación afectó las exportaciones en monto y volumen y a los comercios de frontera por la depreciación de 50% del real. "Nuestro tipo de cambio no puede seguir esos pasos porque la realidad de Uruguay no es la misma, no puede seguir un correlato exacto", argumentó.

En tanto, en declaraciones a la prensa, el presidente del Banco Central (BCU), Mario Bergara, aventuró que lo peor del vecino del norte ya quedó atrás. "Lo que venga de Brasil de aquí en más no va a generar tanto ruido como ya se generó con la pérdida del grado inversor", consideró. En este contexto, la Confederación Empresarial del Uruguay –que representa a más de 8.000 micro, pequeñas y medianas empresas del interior del país–, divulgó ayer un comunicado expresando su preocupación por la brecha de precios con los comercios de la frontera con Brasil. "Vemos con preocupación la viabilidad de nuestras empresas ante la difícil situación que se está viviendo en ambas fronteras debido a las diferencias cambiarias. No podemos ser competitivos cuando la diferencia ya supera más del 30% y se profundiza día a día", advirtió la gremial.

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