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BCU prevé repunte de la inversión y alza de 2% del PIB en primer trimestre
Uno de los aspectos positivos externos señalados por la autoridad monetaria es que la demanda mantendría el buen dinamismo asociado a un mejor desempeño regional. En ese contexto, el crecimiento de China a tasas de entre 6,5% y 7% anual presionaría al alza a los precios de las materias primas, particularmente a los alimentos, que son los que mayormente exporta Uruguay. Por ese motivo, el BCU espera que la economía uruguaya continúe expandiéndose a tasas en línea con su crecimiento potencial.
En ese contexto, el informe del BCU sostuvo que tomando en cuenta los indicadores disponibles el crecimiento para el primer trimestre del año se mantendría en niveles cercanos al 2% interanual. Los datos oficiales sobre el período comprendido entre enero y marzo se conocerán a mediados del mes próximo.
El año pasado, la economía creció 2,7% a impulso de las exportaciones y del consumo. En el caso de las ventas externas se verificó un aumento de 7,6%, dejando atrás dos años de caída.
En el consumo el incremento fue de 4,4%, luego de dos años consecutivos de estancamiento, ya que en 2016 apenas se había expandido 0,1%, mientras que en 2015 se verificó una contracción de 0,5%. La tasa de crecimiento del consumo en 2017 fue la más alta desde 2013.
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Para 2018, el BCU estima que el consumo de las familias continuará siendo un motor de crecimiento, básicamente por el aumento de los ingresos de los hogares.
Otro aspecto positivo para el año mencionado en el informe oficial se refirió a la inversión. Explicó que la formación bruta de capital comenzaría una fase de recuperación, asociada al ciclo económica y a las mejores perspectivas de los agentes.
El año pasado, el nivel de la inversión fue uno de los datos más negativos que arrojó el informe de Cuentas Nacionales. Allí, se indicó que la formación bruta de capital fijo en el sector privado se contrajo 11,3% respecto a 2016 y alcanzó así cuatro consecutivos de retracción.
La caída de los últimos años llevó al gobierno a anunciar en febrero una serie de estímulos para incentivar la inversión privada, otorgando beneficios impositivos adicionales a los ya vigentes. Con esas medidas, es que espera una recuperación de la inversión.
Riesgos latentes
El informe del BCU también señaló una serie de riesgos que pueden presentarse, tanto en la economía global como regional. Entre los primeros destacó la posibilidad que la reforma tributaria en Estados Unidos conduzca a mayores presiones inflacionarias que obliguen a la Fed (Reserva Federal) a acelerar la normalización de su política monetaria y a que se eleven las tasas de largo plazo por mayores necesidades de financiamiento.
A su vez, indicó, está presente el riesgo de una escalada de medidas contra el libre comercio entre Estados Unidos y China. En ambos casos se afectarían negativamente las condiciones financieras globales y redundaría en un menor crecimiento global, añadió.
A nivel regional, mencionó que el principal factor de riesgo es el mantenimiento de los desequilibrios macroeconómicos que podría conducir a una reversión del proceso de recuperación económica, mayor volatilidad financiera y fuertes cambios de precios relativos.
"La probabilidad de ocurrencia de estos riesgos es motivo de preocupación y monitoreo permanente, dados los efectos negativos que generarían sobre el desempeño de la economía uruguaya en caso de su materialización", expresó la autoridad monetaria.
