El futuro gobierno de Hungría ya negocia el acceso a los fondos de la UE congelados en la era Orbán. La bolsa sube 12% en el último mes y el florín, 20%.
Péter Magyar desbancó por una mayoría arrasadora de dos tercios a Viktor Orbán tras 16 años en el poder.
Hungría es la nueva favorita en los mercados europeos.
El joven Péter Magyar (45) no sólo puso fin a una era. Desbancó por una mayoría arrasadora de dos tercios a Viktor Orbán tras 16 años en el poder.
El hombre que hizo campaña atacando a Ucrania, que fraternizaba con Vladimir Putin y Donald Trump y que daba la espalda a la Unión Europea (UE).
Aún sin haber asumido como primer ministro, Magyar ya está avanzando en su agenda de una forma que tiene impresionado al mercado.
Del partido Tisza, empezó a negociar los críticos fondos de la UE, que habían sido bloqueados por las violaciones democráticas del régimen de Orbán.
Son 20.000 millones de euros que el nuevo gobierno necesitará para llevar adelante las reformas necesarias en una economía estancada y corrupta y cumplir su meta de avanzar hacia la adopción del euro.
Pero además, el futuro gobierno ya tiene equipos formados. El lunes, sin ir más lejos, ya presentó a siete miembros clave de su gabinete.
Anita Orbán (sin parentesco con el primer ministro saliente), por ejemplo, será la ministra de Asuntos Exteriores, una experta en energía y exministra de Asuntos Exteriores de Vodafone.
El día después del triunfo de Magyar el principal índice bursátil de Budapest (BUX) se disparó 4,6%. Y no fue un lunes cualquiera.
Hungría fue a contramano de los activos globales justo el día en que EEUU anunció que impondría un bloqueo naval en el estrecho de Ormuz tras el fracaso de las negociaciones con Irán.
“Es que llevamos tres meses comprando anticipándonos a algo así”, explica Soeren Moerch, administrador en el banco danés Danske Bank.
Efectivamente, muchos inversores ya venían posicionándose para una victoria de Magyar pero el ingreso de dinero se aceleró tras las señales del nuevo gobierno.
La bolsa arrancó la semana con una suba del 1,9% desafiando toda la incertidumbre en torno a la guerra en Medio Oriente. Budapest sube 11,7% en el último mes, 25% en lo que va de este año y 56,6% en los últimos 12 meses.
Sin embargo, las acciones de las empresas vinculadas al gobierno de Orbán se desplomaron.
Opus Nyrt., un holding con activos en construcción y agricultura controlado por un aliado de Orbán, se hundió 35% en el último mes.
Las pérdidas se agudizaron mientras Magyar comentaba sus planes para crear una agencia anticorrupción de recuperación de activos que investigara posibles abusos de la era Orbán.
En tanto, 4iG Nyrt., una empresa de telecomunicaciones y defensa respaldada por el gobierno saliente, cayó 24% en los últimos 30 días.
La firmeza del próximo primer ministro sobre su intención de que Hungría se uniera al euro generó una corriente de euforia en los mercados, aún cuando todavía tiene tanto por hacer para lograrlo.
Maygar tuvo la astucia de mencionarlo como prioridad en su agenda desde la primera conferencia de prensa tras la victoria.
“Tisza podría intentar unirse al euro durante la actual legislatura o bien finalizar el proceso de convergencia en los próximos cuatro años y hacer campaña con una plataforma a favor de la adopción del euro en las elecciones de 2030”, explicó Kevin DalyUn, economista de Goldman Sachs.
Otro de los efectos de esta nueva “afinidad europea” fue la revalorización del florín, la moneda nacional.
El año pasado había registrado un desplome del 7% frente al euro y del 21% frente al dólar.
Fue el mayor derrumbe entre las principales monedas de mercados emergentes, sólo superado por el rublo ruso, que se negocia con poca frecuencia.
El florín se apreció un impresionante 19,5% en el último mes contra el euro, mientras que en el 2026 se mantiene casi un 6% arriba. En relación al dólar, se fortaleció un 9,6% y también gana 6% en el año.
Pero también los bonos se vieron beneficiados por este clima de confianza. Y en la medida en que el precio de los títulos soberanos trepó, el rendimiento o la tasa cayó, ya que se mueven en forma inversa.
De hecho, al poco tiempo de las elecciones, Budapest logró colocar en el mercado u$s 560 millones en bonos a 10 años al 6%, el nivel más bajo en cuatro años.
Todavía es una tasa alta en relación a las principales economías de la zona euro, si tenemos en cuenta que España, por ejemplo, hoy paga por endeudarse a ese plazo 3,41%. Pero Reino Unido tiene una tasa de 4,8%.
A su vez, la prima de riesgo, esto es, el diferencial entre los rendimientos de la deuda húngara y los bonos alemanes (que se consideran la referencia en Europa) se redujo 133 puntos básicos en el último mes.
Hoy la prima se ubica en 300 puntos, cuando en abril de 2025 llegó a tocar un máximo de 9.756.
Los analistas también sugieren comparar el diferencial de rendimiento de bonos con Polonia, país vecino de la región que recuperó el acceso a los fondos de la UE en 2024.
Para eso, el primer ministro Donald Tusk revirtió algunos de los cambios controvertidos en el sistema judicial implementados por sus predecesores.
Pero si bien el país tiene mejores perspectivas económicas que Hungría, enfrenta dificultades para reducir el déficit presupuestario y, sobre todo, no tiene planes de unirse a la moneda única en un futuro próximo.
La rentabilidad adicional de los bonos húngaros en comparación con la deuda polaca de mayor calificación cayó a su nivel más bajo desde la crisis financiera de 2008.
En el mercado están convencidos de que pronto los costos de endeudamiento de Hungría podrían situarse por debajo de los de Polonia, considerada el “caso de éxito” de la región.