Restaurant Brands International (RBI), la matriz de Burger King y Popeyes a nivel mundial se opone a la operación
El dueño de Burger King frena la venta de su filial española a Mubadala
El fondo soberano de Abu Dabi mantiene conversaciones exclusivas con Cinven por RBE, pero la matriz se opone a la operación y podría ejercer el derecho de veto.
Giro inesperado de los acontecimientos en la mayor operación corporativa en marcha del private equity en España. Cinven, que lleva casi un mes negociando en exclusiva la venta a Mubadala de Restaurant Brands Europe (RBE), el mayor operador de restauración de Europa, se ha encontrado con la oposición a la operación de Restaurant Brands International (RBI), la matriz de Burger King y Popeyes a nivel mundial.
Cuando todo parecía encaminado, RBI ha transmitido a Cinven que no da su autorización a la operación, sobre la que tiene derecho de veto, en virtud del acuerdo de masterfranquicia de RBE, según indican fuentes conocedoras.
La negativa de la matriz estadounidense a la transacción deja solo tres puertas abiertas al fondo de capital riesgo británico. La primera es apurar hasta final de mes, cuando termina el acuerdo de exclusividad con Mubadala, para tratar de convencer a RBI para que apruebe la operación, valorada en más de 2.100 millones de euros, con el fondo de Abu Dabi.
Sobre esta posibilidad, las fuentes consultadas explican que las retincencias de RBI podrían deberse a que Mubadala ya controla el negocio de las marcas de restauración del grupo en Brasil y no vería con buenos ojos dar también al fondo emiratí el control de su mayor filial en Europa, ya que sería dejar en manos de un mismo dueño dos mercados claves a nivel internacional.
La segunda opción que tiene Cinven es tratar de buscar un nuevo comprador del agrado de RBI. La operación, asesorada por Morgan Stanley, despertó el interés de grupos como Apollo, Meritage, KKR, CVC o TDR, aunque todos se fueron cayendo de la misma. La valoración que se estaba negociando con Mubadala, de algo más de 2.100 millones, por debajo de los 2.500 millones a los que aspiraba Cinven en un principio, podría animar a que algunos de estos fondos, u otro inversor, irrumpa en la operación.
La tercera posibilidad, poco probable, es que Cinven opte por no desinvertir y continuar como accionista mayoritario de RBE. Las fuentes consultadas afirman que el fondo británico quiere monetizar algunas de sus apuestas para devolver fondos a sus inversores.
Restaurant Brands Europe (RBE), que gestiona el negocio de Burger King en España y Portugal, así como de Popeyes en España e Italia, ha multiplicado su tamaño por más de dos con Cinven como accionista principal.
La compañía finalizó 2025 con 1.442 restaurantes, de los cuales 1.148 eran propios y 294 franquiciados, en España, Portugal e Italia. La cifra de negocio se sitúa alrededor de los 2.000 millones -incluyendo los franquiciados-, con un ebitda proforma ajustado que se sitúa por encima de los 300 millones de euros.
FUENTE: RIPE | EXPANSIÓN
