Lo que importa
-
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) espera recibir una primera versión del folleto de la OPA de BBVA sobre Banco Sabadell esta semana.
La aprobación final del folleto podría ocurrir a finales de julio, aunque depende de los tiempos establecidos por BBVA.
Banco Sabadell celebrará una junta general extraordinaria el 6 de agosto para decidir sobre la venta de TSB y un posible dividendo de 2.500 millones.
La CNMV también revisará si el precio de la oferta de BBVA es equitativo, lo que afectaría su participación en el banco tras la OPA.
La CNMV no considera que la venta preparatoria de TSB por parte de Sabadell infrinja el deber de pasividad y no afecta la OPA.
image.png
El presidente de la CNMV, Carlos San Basilio.
Contexto
¿Qué es una oferta pública de adquisición (OPA)?
La OPA es una operación financiera mediante la cual una empresa compra otra, ofreciendo a sus accionistas una contraprestación económica por sus acciones. En este caso, BBVA ha lanzado una OPA sobre Banco Sabadell, con la intención de adquirir la entidad financiera.
¿Por qué es relevante la aprobación del folleto por parte de la CNMV?
El folleto es un documento clave que detalla todos los aspectos de la OPA, incluyendo el precio ofrecido, las condiciones y los escenarios posibles. La CNMV debe aprobarlo para asegurar que cumpla con las normativas y que los accionistas de Sabadell tengan toda la información necesaria para decidir si aceptan la oferta.
¿Qué papel juegan las juntas generales de Banco Sabadell?
Las juntas convocadas para el 6 de agosto tienen un papel crucial, ya que en ellas se decidirá si se lleva a cabo la venta de TSB y si se distribuye un dividendo. Estos dos posibles resultados podrían influir en la OPA y, por lo tanto, deben estar reflejados en el folleto para que los accionistas tengan claridad sobre los posibles escenarios.
¿Qué implica la legislación estadounidense en el proceso?
BBVA, al ser una entidad internacional, está afectada por la legislación estadounidense, lo que obliga a que el plazo de aceptación de la OPA sea de al menos un mes. Esto implica que la fecha límite para la aceptación de la oferta se extenderá hasta septiembre, un aspecto clave para la CNMV y BBVA.
¿Qué significa el "deber de pasividad" y por qué se menciona?
El "deber de pasividad" se refiere a la obligación de una empresa objetivo, como Banco Sabadell, de no realizar cambios importantes en su estructura durante el proceso de OPA sin el consentimiento de los accionistas. En este caso, la CNMV ha confirmado que Sabadell no ha violado este deber al preparar la venta de TSB antes de la decisión final sobre la OPA.
Cómo sigue
La CNMV sigue de cerca el proceso y espera recibir una versión preliminar del folleto de la OPA de BBVA sobre Sabadell en los próximos días. La aprobación final del folleto podría darse a finales de julio, dependiendo de los plazos establecidos por BBVA. Esta decisión es crucial para avanzar con la oferta, ya que permitirá a los accionistas de Sabadell conocer los detalles exactos de la operación y tomar una decisión informada. En paralelo, Banco Sabadell tendrá que enfrentar las decisiones relacionadas con la venta de TSB y la distribución de un posible dividendo, lo que generará escenarios diferentes que deben estar reflejados en el folleto.
A partir de la junta del 6 de agosto, la situación podría tomar distintos rumbos, dependiendo de si se aprueba la venta de TSB o no. En ambos casos, la CNMV evaluará si el precio de la OPA es justo y si se cumplen las condiciones legales para que BBVA pueda mantener su participación después de la adquisición. Además, la regulación estadounidense obligará a BBVA a extender el plazo de aceptación hasta septiembre, lo que implicará un retraso en el proceso, pero sin afectar su validez.
En cuanto al deber de pasividad de Sabadell, la CNMV no considera que las preparaciones para la venta de TSB constituyan una violación de la ley. De hecho, incluso si la venta no se concreta, la OPA podría seguir adelante, lo que confirma que las acciones previas no impedirán que BBVA continúe con su oferta.
