Los bancos centrales de Europa y el Reino Unido subieron sus tasas y anticipan nuevas alzas

Mediante un comunicado, el BCE anunció un incremento de medio punto porcentual, lo que deja los tipos de interés que remuneran la liquidez bancaria no distribuida en forma de crédito en un rango de entre el 2,5% y el 3,25%, el más alto desde noviembre de 2008. Decisión que había sido anticipado a fines del año pasado por la presidenta de la entidad, Christine Lagarde, pero que fue acompañada por un sorpresivo anticipo que señala que volverá a hacer lo mismo en marzo.

"A la vista de las presiones inflacionistas subyacentes, el consejo de gobierno tiene la intención de subir las tasas de interés otros 50 puntos básicos en su próxima reunión de marzo", afirmó el BCE, que sigue enfrentando una masiva alza de los precios de los insumos, bienes y servicios, dinámica que se disparó por la expansión del gasto público para hacer frente a la pandemia y la guerra en Ucrania, factor este último que impacta con especial fuerza en los alimentos y en la energía.

La situación hizo que la entidad encarara, desde julio pasado, una serie de subas sin precedentes en los niveles de sus tasas y pusiera fin a casi una década de dinero barato. A diferencia de la FED, que inició también un rápido encarecimiento de los tipos de interés para ubicarlos en el rango de entre el 4,25% al 4,50% tras su reunión de ayer y calibra ahora el momento de comenzar a bajarlos, la institución con sede en Fráncfort cree que todavía no es el momento de ralentizar su endurecimiento monetario.

Mientras que en los Estados Unidos la inflación alcanzó su punto máximo en junio de 2022, en la eurozona la evolución fue mucho más lenta y los precios no alcanzaron su pico hasta octubre, cuando marcaron un avance interanual del 10,6%, para descender al 8,5% en enero. Sin embargo, la mejora es engañosa. ¿La razón?: la inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos y que se mantuvo en el 5,2% en el mismo período y "debería seguir siendo obstinadamente alta en 2023", según advierte Fritzi Köhler-Geib, economista jefe del banco gubernamental alemán KfW.

Por lo pronto, según los analistas, el BCE no tiene reparos en seguir subiendo sus tasas, más aún con las previsiones de la agencia de estadísticas europea Eurostat, que estimó esta misma semana que la eurozona podría escapar a la recesión este invierno boreal, gracias a un ligero crecimiento del 0,1% del Producto Interno Bruto (PIB) en el cuarto trimestre de 2022. Sobre la cuestión, Lagarde evaluó que la economía de la eurozona se está mostrando "más resistente" de lo esperado a pesar de "la debilidad de la actividad mundial y la elevada incertidumbre geopolítica".

Según el índice PMI, un indicador económico que incluye informes y encuestas mensuales de empresas manufactureras del sector privado, la actividad industrial repuntó en enero en la zona del euro gracias a una mejora en las cadenas de suministro y a la reapertura de la economía china luego de haber dejado atrás su política de “cero-Covid”. Con este panorama de base, los economistas puntualizan que ahora se trata de saber hasta dónde irá el BCE con las subas.

En lo inmediato, Lagarde desestimó la posibilidad de un relajamiento de las condiciones. "Todavía nos queda un largo camino por recorrer, sabemos que esto no terminó", afirmó luego de insistir en el compromiso de la institución de "mantener el rumbo" del endurecimiento monetario. Por su parte, el comunicado advierte que el BCE "seguirá subiendo las tasas de interés sustancialmente a un ritmo constante y las mantendrá en niveles suficientemente restrictivos para garantizar que la inflación vuelva al objetivo lo antes posible".

Inglaterra, tras los pasos del BCE

En una movida sincronizada con el BCE, el Banco de Inglaterra (BoE) también elevó su tasa de interés oficial en 0,5%, hasta el 4%, el nivel más alto desde 2008, en un intento por contrarrestar la inflación, que sigue por encima del 10% en el Reino Unido. La entidad, además, pronosticó que la economía británica atravesará este año una recesión, aunque más leve de lo esperado, pero siempre en un contexto de fuerte inflación.

Igual que otros bancos centrales, la institución se enfrenta a una inflación que se está desacelerando, pero que se mantiene en niveles históricamente altos, muy por encima del objetivo del 2% que se considera neutral, situación que desató una ola de huelgas y un amplio malestar social que amenaza con disparar una nueva crisis política en el gobernante Partido Conservador.

"Es demasiado pronto para declarar victoria, la presión inflacionista sigue ahí", declaró en rueda de prensa el titular del BoE, Andrew Bailey. Los mercados prestaron atención al aviso del BoE, que señaló en las actas de su reunión que "si hay pruebas de presiones (inflacionistas) persistentes, entonces sería necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria", apuntó el analista Neil Wilson, del gabinete Finalto.

Por otra parte, el BoE estimó que el Reino Unido entró en recesión en enero, y que el panorama recesivo se prolongará cinco trimestres, sin bien será menos profundo que lo previsto. Según sus previsiones, el Producto Interno Bruto (PIB) se contraerá un 0,5% en 2023 y un 0,25% en 2024; caídas menos profundas que el 1,5% y el 1% que preveía en noviembre, señala el informe de política monetaria de la entidad.

Según el consenso de los economistas, el anuncio del BoE muy probablemente aumentará el coste de la vida porque los bancos comerciales también aumentarán las propias tasas de interés que aplican a las tarjetas de crédito, las hipotecas y demás préstamos que solicitan o solicitaron hogares y empresas. Una presión adicional en especial para las familias que ya tienen problemas para llegar a fin de mes debido al incremento de los alimentos, las factura de los servicios y del transporte.