Luis Caputo y el equipo económico avanza con el plan de "pasar la gorra" en el mercado y conseguir los dólares que no adquiere en la plaza cambiaria. En la semana entraron los US$ 2.000 millones del Repo del Banco Central para que las reservas internacionales cerraran en US$ 40.461 millones.
En esa línea, el viernes la Secretaría de Finanzas captó otros US$ 500 millones en BONTEs que también irán a las arcas del Central sin pasar por el MULC. El plan es tratar de llegar a la meta de reservas con el FMI, que enviará una misión a Buenos Aires en los próximos días.
El BCRA gestionó el último Repo con siete bancos internacionales (tres chinos, dos europeos y dos norteamericanos) pagando 8,25% y con vencimiento abril 2027. De esos US$ 2.000 millones, sólo US$ 500 millones ayudarán a cumplir las metas de acumulación con el FMI, según detalló la consultora LCG. "Todo esto facilitará financiar los dólares necesarios para el pago de Globales y Bonares el próximo 9 de julio por US$ 4.500 millones. Por lo pronto, la estrategia de corto plazo, entonces, es acudir a la cuenta de capital para financiar el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. Ya hemos dicho que no parece ser esta una estrategia ganadora para reducir más el riesgo país", afirma la consultora.
"Las medidas buscan un doble objetivo: acumular reservas y contener el tipo de cambio oficial (TC), mediante una mayor oferta de divisas", dice la consultora Invecq. "Tal como se comentó, el equipo económico reiteró en distintas oportunidades que el BCRA no compraría dólares hasta que el precio alcance el piso de la banda. Esto sugería que la prioridad del gobierno era consolidar el proceso de desinflación, en lugar de recomponer el activo del Banco Central. Los anuncios recientes apuntan a evitar esa disyuntiva: incrementar las Reservas Internacionales Netas (RIN) vía endeudamiento del Tesoro-BCRA sin intervenir en el MULC, lo que presionaría al alza al tipo de cambio y, por ende, a los precios internos", destacó.
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El set de medidas es claro: i) se incorporaron al cronograma de licitaciones de deuda instrumentos con suscripción en dólares por un monto de hasta US$ 1.000 millones mensuales; ii) se eliminó el plazo mínimo de permanencia para inversores no residentes que hayan accedido al Mercado Libre de Cambios (MLC) o participado en colocaciones del Tesoro con vencimientos superiores a 6 meses, además de levantarse para este grupo la “restricción cruzada”; iii) el BCRA amplió en US$ 2.000 millones las operaciones de pase pasivo (REPO) con entidades financieras del exterior.
La consultora 1816, muy leída entre los banqueros de la City, tituló su weekly como "Ahora sí sumarán reservas netas". Para recibir US$ 12.000 millones del FMI, en abril, el Gobierno se comprometió a una exigente meta de reservas y dejó por escrito que estaba dispuesto a comprar dólares dentro de la banda. Sin embargo, apenas horas después de la aprobación del directorio del Fondo, el equipo económico aclaró que habría flotación limpia, porque el objetivo principal era desinflar (y comprar dólares podía ponerle un piso al tipo de cambio).
"Ese objetivo se cumplió con creces y el costo a pagar fue el incumplimiento en reservas (la meta se incumple por US$ 4.000 millones). Ahora, un poco para que el FMI otorgue el waiver (y gire US$ 2.000 millones) y otro poco porque el mercado pide que el Gobierno sume divisas, el Tesoro empezará a emitir hasta US$ 1.000 millones al mes de títulos contra dólares. En esas licitaciones podrán emitirse Botes, pero también títulos hard dollar, por los cuales pensamos que podría haber mucha demanda a tasas de un dígito", reseña 1816.
Para la consultora, esta estrategia permitiría subir reservas netas, aunque si los suscriptores son locales, incluyendo bancos, prácticamente no moverán ni las reservas brutas ni las líquidas. De todas formas, acota 1816, el Gobierno podría ir eligiendo entre emitir en pesos (Bote 30) y en dólares para sumar US$ 1.000 millones al mes. "Así y todo, Caputo abrió la puerta a otras 2 fuentes de acumulación: compras de Tesoro en la banda y privatizaciones. Si la intención es cumplir con las metas, hay que comprar en el MULC, colocar deuda o privatizar por US$ 15.500 millones de aquí a fin de año", remarca.
