El mandatario brasileño, Luiz Inácio Lula da Silva, conserva la ventaja sobre el senador Flávio Bolsonaro en la carrera hacia la presidencia, de acuerdo con la novena ronda de la encuesta Nexus/BTG Pactual de cara a los comicios de octubre, un sondeo que llega en paralelo a un intenso debate entre inversores y economistas sobre el rumbo de la mayor economía de América Latina.
Según la encuesta, realizada mediante entrevistas telefónicas del 7 al 9 de agosto a 2.000 electores de las 27 unidades federativas del país, el mandatario del Partido de los Trabajadores (PT) alcanza el 40% de las intenciones de voto en la primera vuelta, cinco puntos por encima del candidato del Partido Liberal (PL).
Detrás se ubican el exgobernador de Goiás Ronaldo Caiado, del Partido Social Democrático, con 5%; Renan Santos, del partido Misión, con 4%; y el exgobernador de Minas Gerais Romeu Zema, del Partido Nuevo, con 3%.
Lula vs Flávio Bolsonaro
En una eventual segunda vuelta entre Lula y Flávio Bolsonaro, el jefe de Estado obtiene 47% frente a 44% del senador, una diferencia dentro del margen de error, que configura un empate técnico. Frente a Caiado, Lula gana 46% a 42%; ante Zema, 47% a 40%; y a Renan Santos lo supera 46% a 37%, con el balotaje previsto para el 25 de octubre.
Del electorado que respalda a Lula en primera vuelta, el 83% asegura que su decisión ya está tomada, proporción que llega al 80% entre los votantes de Bolsonaro. El Nordeste continúa como principal bastión del mandatario, con 53%.
El sondeo se produce en un contexto de desaceleración moderada. Tras crecer 2,3% en 2025, el PIB brasileño avanzaría entre 1,7 y 2,4 por ciento en 2026, según proyecciones oficiales y privadas, mientras la inflación rondaría el 3,6%, dentro del rango de tolerancia del Consejo Monetario Nacional. La Selic, principal instrumento de política monetaria, sigue en niveles restrictivos tras tocar su punto más alto en dos décadas.
Qué miran los inversores
Para Anthony Willis, economista sénior de Columbia Threadneedle Investments, "muchas de las tendencias que entusiasmaron a los inversores" hace más de una década siguen vigentes, lo que mantiene a Brasil como un destino selectivamente atractivo pese a la pérdida de peso relativo frente a China e India dentro de los índices de mercados emergentes.
El analista también vincula el clima político con la política arancelaria de Estados Unidos: la percepción de injerencia externa, sostiene, ha fortalecido el respaldo a Lula, quien atribuye las dificultades económicas previas a los comicios a Washington antes que a su propia gestión presupuestaria.
Desde Bank of America se advierte que el verdadero desafío para la próxima administración, gane quien gane, será la sostenibilidad de la deuda pública, que pasó de 71,4% del PIB a una proyección cercana al 83,1% hacia fines de 2026.
Compañías del Bovespa en la mira
Analistas de UBS señalan que el interés de los fondos internacionales ha sido uno de los motores del repunte reciente del mercado brasileño, aunque anticipan mayor volatilidad al acercarse las elecciones y remarcan que la consolidación fiscal será clave para sostener esa dinámica.
En el plano bursátil, Santander e IOL Inversiones destacan oportunidades en el sistema financiero, el consumo, las fintech y el petróleo, con Itaú, Bradesco, Nubank, Ambev y Petrobras entre los papeles más observados por los inversores de cara a octubre.
BNP Paribas prevé que la volatilidad cambiaria aumente conforme se acerque la votación, aunque coincide con otras casas en que un deterioro profundo del real requeriría, además del factor electoral, un cambio significativo en el contexto internacional.
Los comicios de octubre permitirán elegir presidente, vicepresidente, gobernadores, 54 de los 81 senadores y diputados federales, estaduales y distritales, en la que el mercado observa como la jornada política más relevante para la región en lo que resta de 2026.
