El auge de la soja, los estímulos del mercado y una luz amarilla

Mientras los precios del ganado gordo están 20% por debajo del año pasado, los de la soja están 20% por encima.

La agricultura continua no volverá, las rotaciones con pasturas seguirán, pero los números de la agricultura de verano pintan bien, en caso de que se logren buenos rendimientos.

Estable en el entorno de un millón de hectáreas, la zafra sojera empieza con un importante premio en precios y, a la vez, el riesgo climático que significa La Niña.

El mercado venía firme, pero de la firmeza pasó a lo alcista con el informe trimestral de stock de granos de Estados Unidos divulgado el miércoles pasado –1º de octubre–, que arrojó reservas sorpresivamente bajas.

Tanto las exportaciones como el uso interno en Estados Unidos estuvieron mucho más activos de lo que se suponía. Con menos grano guardado del que se estimaba  la avidez por asegurarse grano se ha vuelto mayor. Desde ese día los precios se han ubicado un escalón más arriba y esta semana acentuaron la tendencia.

El stock de soja en Estados Unidos a setiembre pasó a 14,23 millones de toneladas desde 24,7 millones un año atrás, 43% menos que  un año atrás y 9% por debajo de las 15,68 millones de toneladas esperadas por los analistas privados.

El Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) corrigió al alza sus predicciones de consumo y a la baja el stock de soja de Estados Unidos, que llevó a una baja en la relación entre el stock y el consumo –oferta/demanda– de 41% en 2019 a 23% en 2020, un indicador que de continuar el actual ritmo exportador puede quedar debajo de |0% el año próximo.

Estos datos sorprendieron y provocaron una fuerte suba de precios en la Bolsa de Chicago en plena cosecha en Estados Unidos, que se acentuaron por factores regionales.

La posición julio 2021 de la soja en Chicago, que dos meses atrás estaba sobre los US$ 350 la tonelada, pasó  a los US$ 380 que tuvo un par de semanas atrás y que había cedido ante el avance de la cosecha estadounidense.

Un kilómetro cero ideal

En cuanto a precios para el productor uruguayo, la zafra empezó de la mejor manera. Mientras la zafra pasada tuvo que esperar pacientemente que el precio llegara a US$ 330 por tonelada sobre el final del ciclo del cultivo y sembraron con precios ofrecidos en el eje de los US$ 300, esta zafra empieza ya ofreciendo US$ 365 a US$ 370 como precio de arranque.

Las cartas del Mercosur

El gran productor de soja del hemisferio sur, Brasil, es quien puede equilibrar el mercado.

La producción sojera del país norteño crece año tras año y esta zafra no sería la excepción. Pasará por primera vez las 130 millones de toneladas, con una producción prevista entre 131y 133 millones respecto a las 125 millones del año pasado.

Cada año la soja gana en Brasil 1,5 millones de hectáreas impulsado por los buenos precios en reales y las compras permanentes de China, que va recuperando su rodeo de cerdos y mantiene un fuerte ritmo de compras.

Pero la producción de Brasil arranca con demoras en la siembra que mostraron esta semana el nerviosismo del mercado. Las lluvias estacionales en Mato Grosso se demoraron y eso llevó a que esta semana los precios volvieran a subir. Las lluvias llegarían la semana próxima y, si eso sucede, la zafra en el norte arrancará, sin demasiado riesgo en el centro, pero hay un grave riesgo de faltante de lluvias en el sur. La oferta exportadora de Brasil será récord, pero recién llegará en abril. Hasta entonces habrá poco grano disponible.

En la zafra 2020/21 Paraguay aumentaría  4% su cosecha a 10,25 millones de toneladas respecto a la zafra anterior, según las proyecciones del USDA, aunque los incendios en gran parte de las zonas sojeras están impidiendo la siembra.

Argentina se encamina a cosechar 53,5 millones de toneladas, por encima de las 50 millones de toneladas de la zafra anterior. En Argentina los productores ven a la oleaginosa como una cobertura de valor, de la que no quieren desprenderse y limitan sus ventas. Aunque el recorte temporal de las retenciones definido por el gobierno tiene como finalidad que los productores vendan más granos y así ingresen dólares a la economía, eso no generará cambios significativos. El descenso de 33% a 30% por octubre, que pasan a 31% en noviembre y 32% en diciembre para volver a 33% en enero, no traerá cambios significativos.

Más área, más soja

En ese escenario, con un buen marco de precios, Uruguay arrancará la siembra  de un millón de hectáreas con incertidumbre en lo productivo por las proyecciones de un año Niña.

Considerando un rendimiento de 2.335 kilos de soja por hectárea promedio de los últimos 10 años a nivel nacional, la producción podría alcanzar o incluso superar los 2,3 millones de toneladas, es decir unas 350.000 toneladas más que un año atrás, en el marco de una zafra que ya fue afectada por la sequía.

Considerando un precio de venta de US$ 360/ton y costos del orden de US$ 540 por hectárea sembrada proporcionados por la Sociedad de Fomento Valdense (Sofoval), el rendimiento de equilibrio para la soja en esta zafra –es decir cuánto tendría que cosechar un productor para igualar los costos de producir el cultivo–, sin incluir la renta, es de 1.500 kilos por hectárea, un 15% por debajo de la zafra pasada debido a mayores precios, menores costos de semillas y agroquímicos y a un aumento de 20% del dólar que impacta favorablemente considerando el precio que tiene el gasoil.

 En los casos de las chacras con rendimientos promedio, el margen del cultivo es de US$ 300 por hectárea.

El agricultor Gabriel Carballal, en entrevista en Tiempo de Cambio en radio Rural, consideró la situación alcista en el mediano plazo, ya que una vez pasada la presión de oferta de Estados Unidos el mercado puede encontrarse con China comprando ávidamente y con una oferta incierta por parte del Mercosur en un año Niña.

La apuesta de este año es la que tiene más premio comercial y a la vez es la que tiene más riesgo productivo en muchos  años.

Se empezará a sembrar. Se empezará a jugar una eliminatoria difícil, festejando cada lluvia como si fuera un gol.

Las cifras

• 99 millones de toneladas es el probable récord que habrá en las compras que haga China –el principal demandante de soja del mundo–; en 2019/2020 importó 98 millones de toneladas de la oleaginosa.
• 1 millón de hectáreas es una primera estimación sobre el área que puede ocupar la soja en la zafra 2020/2021.
• 916.810 hectáreas fue lo que ocupó la soja en la campaña pasada, con un rendimiento promedio de 2.171 kilos/ha y una producción de 1.990.438 toneladas (con base en datos de DIEA/MGAP).

Producción: Cecilia Pattarino