El mercado cambiario vivió una jornada de nuevas bajas en las cotizaciones del dólar libre y los financieros este jueves 19 de septiembre, cuando el dólar MEP, uno de los tipos de cambio bursátiles más utilizados en Argentina, perforó la barrera de los $1200. El precio de cierre de esta cotización, $1197,74, representó una baja del 0,7% con respecto a la jornada anterior. A su vez, el dólar contado con liquidación (CCL) cayó un 1,3%, ubicándose en $1217,96.
El principal factor detrás de esta tendencia fue la flexibilización de regulaciones por parte de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que modificó dos puntos clave del marco normativo que regía hasta entonces. La primera medida eliminó la restricción que impedía a los ahorristas realizar operaciones de MEP o CCL si estos mantenían cauciones o financiamiento en moneda extranjera. La segunda, por su parte, suprimió la obligación de notificar con cinco días de anticipación las transacciones mayores a $200 millones.
El presidente de la CNV, Roberto E. Silva, explicó el objetivo de estas medidas: “Estamos trabajando a diario para levantar las restricciones en el mercado de capitales. Es muy importante para este Directorio quitar las trabas que aún existen en las operaciones”, declaró.
La flexibilización regulatoria no fue el único elemento que impulsó el descenso en los dólares financieros. Los expertos también destacaron el ingreso de divisas al sistema, producto del blanqueo de capitales, así como una mayor oferta de dólares por parte de inversores que buscaban hacerse de pesos para pagar anticipadamente el impuesto a los Bienes Personales.
Impacto en bonos, acciones y riesgo país
La baja en los dólares financieros también impactó favorablemente en otros indicadores clave del mercado argentino. El riesgo país, un índice que mide el diferencial de tasas que deben pagar los bonos soberanos frente a los títulos del Tesoro de Estados Unidos, descendió 62 puntos básicos, alcanzando los 1301 puntos. Este valor no se registraba desde mayo de este año.
En este contexto, los bonos argentinos experimentaron importantes subas, tanto a nivel local como internacional. Los Bonares subieron hasta un 2,26% en el exterior, mientras que los Globales mostraron un incremento del 2,24%. Estas subas marcaron valores máximos desde la reestructuración de deuda llevada a cabo en 2020.
“El descenso de las tasas de interés en Estados Unidos amplificó la liquidez en dólares en los mercados internacionales, lo que es positivo para las commodities y los mercados emergentes. Aunque nosotros somos un mercado de frontera, no emergente, esta mejora también nos beneficia”, explicó Gabriel Vidal, analista de Criteria.
El Ministerio de Economía sumó otro factor favorable al panorama al anunciar un superávit financiero en agosto de $3531 millones, es decir, después del pago de intereses de la deuda. Esto generó confianza entre los tenedores de bonos soberanos, que interpretaron el dato como una señal de que el gobierno está haciendo esfuerzos por cumplir con sus compromisos.
Por otro lado, los índices bursátiles internacionales también reflejaron esta tendencia alcista. En Wall Street, el S&P 500 subió un 1,6%, mientras que el Nasdaq ganó un 2,5% y el Dow Jones cerró con un incremento del 1,3%. La Bolsa de Buenos Aires no fue ajena a este impulso positivo, con el índice S&P Merval aumentando un 1,76%, alcanzando las 1.847.053 unidades. En términos ajustados por el dólar contado con liquidación, este valor se traduce en US$1516, marcando un nuevo récord desde que Javier Milei asumió como presidente.
Las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York también mostraron alzas significativas. Los papeles de Telecom Argentina subieron un 6,6%, mientras que Banco Macro y Pampa Energía ganaron un 5,8% y 5,1% respectivamente.
Dólar blue y perspectivas a futuro
El dólar blue, que había mostrado importantes subas en las semanas anteriores, también registró una baja en su valor. En la jornada del jueves, la cotización retrocedió $20, cerrando en $1240. Este valor es el más bajo desde junio y representa una caída del 1,6% en relación al día anterior.
A pesar de estas bajas, algunos economistas advierten que los dólares financieros podrían estabilizarse o incluso subir nuevamente. Ignacio Morales, Chief Investment Officer (CIO) de Wise Capital, afirmó: “El nivel de $1200 representa un piso sólido para los dólares financieros. Sin embargo, este valor podría superarse si se suman más adhesiones al régimen especial del impuesto a los Bienes Personales y el Banco Central continúa absorbiendo los pesos generados por la compra de reservas”.
Por su parte, Gustavo Ber, economista del Estudio Ber, se mostró optimista respecto al impacto del blanqueo de capitales y la flexibilización de las restricciones en el comercio exterior. “Los flujos de divisas provenientes del blanqueo y del pago de impuestos siguen al mando. Por ello, los dólares financieros se encaminan a perforar los $1200, con posibilidades de alcanzar una brecha cambiaria cercana al 20%”, pronosticó.
En cuanto al futuro del cepo cambiario, Amílcar Collante, economista del Centro de Estudios Económicos del Sur (Cesur), subrayó la importancia de las recientes medidas tomadas por el Gobierno, que buscan una reducción gradual de las restricciones cambiarias. Según explicó, “en septiembre se redujo el Impuesto PAIS del 17,5% al 7,5%, y para diciembre está prevista su eliminación total”.
