Bankinter Gestión de Activos, BlackRock, Fidelity, Norges Bank Investment Management (Nbim), Santander Asset Management (Santander AM) y UBS Asset Management (UBS AM) son los principales inversores institucionales que han comprado acciones de Cirsa, empresa de juego y ocio propiedad de Blackstone, en el marco de su salida a Bolsa, según varias fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.
Cirsa, operador de casinos, máquinas recreativas, apuestas deportivas (Sportium) y juego online, debutará hoy en el parqué a un precio de 15 euros, lo que supone valorar el 100% del capital de la empresa en 2.520 millones de euros, algo por debajo de las expectativas iniciales y con un importante descuento frente a Lottomatica, el principal comparable cotizado de la empresa española.
Esta rebaja ha permitido a Blackstone asegurar el éxito de la colocación, con una sobredemanda de ocho veces, pese a la volatilidad de los mercados, sacrificando precio en el estreno bursátil y confiando en la futura revalorización de la empresa.
El fondo de capital riesgo estadounidense apenas venderá acciones propias de Cirsa en la salida a Bolsa.
La operación se estructura a través de una oferta de suscripción de nuevas acciones (OPS) por un importe de 400 millones de euros y una oferta pública de venta de títulos ya existentes (OPV) por 53 millones, esta última a cargo de la sociedad LHMC Midco.
Los bancos colocadores cuentan con una opción de venta adicional de acciones (greenshoe) por importe de 68 millones de euros y el período para ejercerla terminará el 8 de agosto.
Sala de juegos de Cirsa
Acuden 258 inversores
A la oferta de Cirsa han acudido Bankinter, BlackRock, Fidelity, Nbim, Santander AM y UBS AM entre un total de 258 inversores, de los cuales el 60% son gestoras a largo plazo (long only, en la jerga). Todos ellos tomarán en conjunto el 18% del capital de la empresa, aunque este porcentaje puede llegar al 20,7% si los bancos colocadores ejercen la opción de sobreasignación de acciones.
Durante los últimos días, los máximos responsables de Cirsa, liderada por Joaquim Agut, como presidente ejecutivo, han presentado la operación en Nueva York, Londres, París, Milán y Madrid.
Lazard ha ejercido como asesor financiero de Blackstone en la operación, mientras que Barclays, Deutsche Bank y Morgan Stanley son los coordinadores globales. Con el papel de bookrunners han estado BBVA, Jefferies, Mediobanca, Société Générale y UBS. El tercer escalón de bancos ha correspondido a Alantra, BTIG, Redburn Atlantic (Rothschild) y Renta 4, todos ellos con el papel de co-lead arrangers.
El asesoramiento jurídico de la compañía ha corrido a cargo de Garrigues, con el apoyo de Simpson Thacher & Bartlett para las cuestiones internacionales. Linklaters ha sido el asesor legal del sindicato bancario.
Las comisiones y gastos de la operación ascienden a 25 millones de euros. Los otros 375 millones que percibirá Cirsa por la venta de las nuevas acciones serán utilizados para reducir deuda del grupo, que quedará situada en unos 2.000 millones, colocando la ratio de apalancamiento en 2,7 veces ebitda.
Este pasivo, unido a la capitalización, implica una valoración total del grupo de algo más de 4.500 millones de euros, lo que multiplica el beneficio bruto operativo (ebitda) de la empresa en unas seis veces, por debajo de las 9 veces a las que Apollo colocó su último 10% en Lottomatica por 1.200 millones de euros.
Tanto Cirsa como Blackstone, los consejeros y determinados empleados y directivos del grupo han asumido compromisos de lock-up, por lo que no podrán desprenderse de sus acciones en un plazo de hasta 180 días naturales en algunos casos y de un año en otros supuestos.
Tras la colocación, Blackstone pasa a controlar el 78,4% del capital de Cirsa, mientras que los directivos de la compañía tendrán una participación del 4%.
Blackstone, que compró Cirsa a Manuel Lao por más de 2.000 millones de euros (deuda incluida) en 2018, intentará vender acciones del grupo en el mercado cuando concluya el lock-up.
Cirsa y sus directivos tienen previsto realizar el tradicional toque de campana durante la jornada de hoy en la Bolsa de Barcelona. HBX Group, empresa turística que saltó al parqué en enero, descartó realizar este acto simbólico.
FUENTE: RIPE - EXPANSIÓN
