"Nuestro escenario base se mantiene en que la economía estadounidense se está desacelerando tras un menor crecimiento del consumo, y que el balance de riesgos sigue inclinándose hacia una desaceleración excesiva del mercado laboral, no hacia un estancamiento de la desinflación". La opinión corrió por cuenta de Alberto Bernal, el jefe de estrategia global de XP Investments. El economista colombiano, que trabaja en Wall Street hace 25 años, plasmó su visión sobre la economía estadounidense y las dudas con respecto a una potencial recesión.
"Esperamos que la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) anuncie este miércoles por la mañana que la economía estadounidense creó tan solo 7.000 nuevos empleos netos mensuales en enero, muy por debajo de las expectativas de consenso del mercado", advirtió Bernal. El consenso del mercado se sitúa actualmente en 68.000 millones mensuales.
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La tasa de desempleo en Estados Unidos subió a 4,3 por ciento, el nivel más alto desde octubre de 2021
AFP
Empleo estancado
"Si nuestro pronóstico sobre el crecimiento del empleo total resulta acertado, la tasa de crecimiento del empleo total caerá al 0,3% interanual en enero desde el 0,37% interanual de diciembre, y la media móvil de seis meses del crecimiento secuencial del empleo se reducirá a tan solo 4.000 millones mensuales. En otras palabras, el mercado laboral estadounidense se encuentra, a efectos prácticos, en un punto muerto", alertó el ex economista de Bear Stearns, Bulltick Capital e IDEA Global, entre otras firmas de EEUU.
Bernal apunta a que el hecho de que la economía estadounidense siga creciendo a tasas tan robustas, pese a que el empleo está estancado, "es una prueba inequívoca de que la expansión actual se está convirtiendo en uno de los aumentos de productividad más relevantes vistos en la historia moderna".
Y dice que si se observan otros detalles específicos de la próxima publicación de empleo, se ve:
Más desempleo en EEUU
(1) que la tasa de desempleo de enero aumentará a 4,5% desde 4,4% en el mes anterior
(2) que las ganancias por hora aumentarán por debajo del consenso en 0,2% mensual y 3,6% interanual
(3) que la tasa de subempleo aumentará a 8,5% desde 8,4%
y (4) que las horas semanales promedio caerán a 34,1 desde 34,2 en el mes anterior
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Inflación al 2% mensual
Con respecto a la inflación, Bernal se mantiene en la convicción de que la desinflación de la vivienda situará el IPC subyacente muy cerca del 2% interanual para el tercer trimestre de 2026.
"Si bien el nivel de inversión ha seguido implementando en infraestructura de IA y es muy significativo (alrededor del 1,5% del PIB); el consumo sigue siendo, con diferencia, el componente más importante de la economía estadounidense", agrega el estratega de XP Investments.
"Como se ha argumentado anteriormente, nos mantenemos firmes en nuestro pronóstico de que la Reserva Federal finalmente aplicará al menos 75 puntos básicos en recortes durante 2026, no dos recortes como sigue pronosticando el consenso", vaticinó.
