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La postura del ministro Guzmán y del presidente Fernández no cayó bien en los mercados.

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Jueves negro para la deuda argentina: tras las definiciones del gobierno sobre el FMI, caen los bonos y trepa el riesgo país

Tanto el ministro de Economía Martín Guzmán, como Alberto Fernández confirmaron que el gobierno no esta dispuesto a ceder en lo fiscal en la negociación y ponen a los inversores más pesimistas

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06 de enero de 2022 a las 12:43

Los bonos argentinos apuntan a un jueves negro en la deuda argentina. Todos los tramos de la curva registran pérdidas de más de 2%.

Los comentarios de funcionarios del gobierno de Alberto Fernández sobre la falta de entendimiento en el acuerdo con el FMI cayeron muy mal en el mercado. El riesgo país trepa hasta 1.828 puntos, y vuelve a acercarse a los máximos recientes en la línea de 1.900 puntos.

Los comentarios del ministro de Economía Martin Guzmán sobre los avances en la negociación de la deuda cayeron mal al mercado, junto con declaraciones del presidente y de la vocera del gobierno, Gabriela Cerruti, confirmando que las diferencias se encuentran fundamentalmente centradas en el ajuste fiscal, el cual el gobierno no quiere acceder.

Las declaraciones confirman que acuerdo con el FMI aun está lejos y ponen a los inversores más pesimistas.

Desconfianza de los inversores 

De esta manera, la deuda inicia el jueves con fuertes pérdidas en todos los tramos de la curva. Los bonos globales 2029 y 2030 caen 1,8% y 2% respectivamente. 

Por su parte, los bonos del tramo medio evidencian retrocesos de 2,4%, mientras que los globales 2041 y 2046 abren con rojos de 2,3% y 2,6% respectivamente.

Con estas pérdidas, los globales muestran descensos de hasta 7,5% en los últimos cinco días, lo cual vuelven a desplazar al alza a los rendimientos. La parte corta de la curva vuelve a rendir por encima del 24% mientras que la parte larga rinde 19%.

Por otro lado, todos los tramos de la curva muestran paridades debajo de 35%, lo cual refuerza las sospechas y desconfianza del gobierno respecto de la capacidad y/o voluntad de pago respecto de su deuda.

El riesgo país se dispara más de 4% y sube a 1.828 puntos, regresando cerca de sus máximos recientes de 1.910 puntos alcanzados el último trimestre del año pasado.

Con este avance, el indicador que mide JP Morgan sube 69% desde el canje de deuda llevado a cabo por el gobierno en setiembre de 2020 cuando reestructuró US$ 65.000 millones.

Las acciones inician la jornada en forma mixta. Del lado bajista, Loma Negra y Grupo Financiero Galicia lideran las bajas, con un retroceso de 1,9% y 1,2% respectivamente.

En cambio, del lado ganador, Vista Oil, Tenaris, YPF e IRSA son las que mas sube, con avances de 2,3%, 1,7%, 1,5% y 1,4% respectivamente.

Los detalles que dio Guzmán  

El ministro de Economía Martín Guzmán brindó algunos detalles acerca del estado de las negociaciones con el FMI.

Guzmán destacó que el acuerdo contempla desembolsos para cubrir los vencimientos actuales, lo que sugiere que no habría financiamiento nuevo. Además, presentó los principales lineamientos macroeconómicos que Argentina planteó al staff del FMI.

Entre ellos se destacan una consolidación fiscal gradual, tasas de interés reales positivas, reducción gradual del financiamiento monetario, tipo de cambio real consistente con superávit comercial, acumulación de reservas, continuidad de los controles de capitales y políticas de precios e ingresos.

El dato que cayó mal en el mercado es que Guzmán dijo que la distancia en materia fiscal "está impidiendo que se sancione un acuerdo".

También agregó que el FMI tiene una propuesta que "detendría la recuperación económica", confirmando nuestra expectativa de que las principales tensiones giren en torno a las metas fiscales.

Guzmán dijo que hay acuerdo en las metas de reservas, que crecerían US$ 3.000 millones a US$ 4.000 millones por año, y también para el financiamiento monetario, que sería inferior a 2% del PIB en 2022 y 2023 y luego caería gradualmente.

En la misma línea, el presidente Alberto Fernandez aseguró que no esta dispuesto a convalidar un ajuste fiscal.

El presidente advirtió que "ajustar la economía es dejar de crecer" y que para el gobierno argentino "la palabra ajuste está desterrada en la discusión" que lleva adelante con el FMI por el pago de la deuda.

Fernández reafirmó que Argentina "va a lograr una reestructuración conveniente" de la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y advirtió que el préstamo contraído por el gobierno de Mauricio Macri superará su mandato e incluso también el de quien gobierne el país a partir de 2027.

Fernández recordó que "es muy grave" el problema de la deuda externa de Argentina, tanto con acreedores privados, como con el FMI, heredadas del gobierno de Cambiemos, y dejó en claro que esa situación generará "un fuerte condicionamiento", no sólo para la actualidad, sino también "en los años venideros".

Por otro lado, los comentarios de la vocera de la presidencia Gabriel Cerruti, también apuntó sobre la poca probabilidad de que el gobierno haga el ajuste que pide el Fondo.

"Argentina sabe que no va a hacer ningún tipo de ajuste, porque cuando Macri ajustó no sirvió para el crecimiento del país ni para pagarle la deuda al Fondo".

Además agrego que, "el Fondo Monetario internacional pide una política de ajuste que el Gobierno no está dispuesto a aplicar" y aseguró que el debate sobre la negociación abarca "a toda la sociedad".

Los analistas de Portfolio Personal Inversiones (PPI) agregaron que la presentación de Guzmán ayer replica el tono más duro aplicado en la propuesta inicial a los acreedores privados en abril 2020. 

"La diferencia es que el gobierno negocia hoy contra reloj con pagos por US$ 2.879 millones en marzo y nivel de reservas en estado crítico. Guzmán no cuenta con los cinco meses de negociación que obtuvo con los acreedores privados en 2020 para llegar a un acuerdo más razonable, por lo que el enfoque de ayer disminuye la posibilidad de llegar a un entendimiento", advirtieron. 

En el caso de que no se llegue a un acuerdo, desde PPI esperan más volatilidad hacia adelante.

"De no llegar a un entendimiento, creemos que los títulos con tasas corrientes más altas se verán más afectados. De no acordar con el FMI, los cupones más altos percibidos en los primeros años pierden atractivo", proyectaron.

Desde que los bonos comenzaron a operar acumulan pérdidas de 37% en el tramo corto y 30% en el tramo largo. En lo que va del año, la deuda cae 7%.

Los analistas de Delphos Investment explicaron que la estrategia del gobierno está orientada a un gradualismo fiscal que debe ser convalidado por el FMI y requiere que la suerte en el sector externo acompañe (precios de commodities, tasas de interés internacionales, etc.).

"El ministro fue claro en que las diferencias con el FMI se centran en la gradualidad del sendero fiscal, donde el FMI reclamaría una mayor velocidad junto con una contracción real del gasto", detallaron desde la compañía.

Además, resaltaron que, "si bien todavía hay tiempo para acordar antes de los importantes vencimientos de marzo, los acuerdos que faltan sobre variables claves deberán ser logrados en un tiempo corto y con una gran dosis de pragmatismo". 

El Cronista-RIPE

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