La calificadora Moody's Ratings subió la calificación de Argentina a "Caa1" desde "Caa3" y cambió la perspectiva de la nota a "estable" desde "positiva". La suba refleja la liberación de los controles cambiarios que hizo el gobierno de Javier Milei junto con el nuevo programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI). "Todo esto respaldan la disponibilidad de liquidez en divisas y alivian la presión sobre las finanzas externas. Esto reduce la probabilidad de un evento crediticio", dijo la agencia.
La calificadora sostuvo que la transición gradual hacia una cuenta de capital más abierta y la continua eliminación de los controles cambiarios son un primer paso "hacia la sostenibilidad de los pagos externos".
"El proceso de desinflación, impulsado por un cambio efectivo en la política fiscal y macroeconómica, y las reformas económicas que buscan eliminar las distorsiones del mercado y atraer inversiones reales también respaldarán el objetivo del programa del FMI de lograr la sostenibilidad de la balanza de pagos a mediano plazo", sostuvo Moody's.
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"El peso va a ser una moneda muy fuerte y usted lo que va a hacer es usar cada vez más dólares", aseguró Javier Milei.
El dilema de las reservas y las elecciones
Sin embargo, dice, "la debilidad de las reservas externas y los impedimentos estructurales para la inversión son todavía desafíos para la estabilidad externa y limitan el perfil crediticio" soberano en el nivel de calificación Caa1.
Moody's explica que la perspectiva estable refleja "un equilibrio entre los riesgos al alza y a la baja, ya que los desafíos e incertidumbres en materia de políticas se mantienen en el nivel actual de calificación Caa1".
La agencia sostuvo que la recuperación económica y el apoyo popular a las políticas de ajuste del gobierno antes de las elecciones legislativas de octubre podrían conferirle al gobierno un mandato político más fuerte para acelerar su agenda de reformas económicas.
Balanza comercial más ajustada
"Los riesgos a la baja se derivan de la eliminación de los controles de capital y cambiarios restantes, que podrían reavivar los desequilibrios macroeconómicos que pondrían en peligro la sostenibilidad de la balanza de pagos", advierten.
Y recuerdan que los términos de intercambio menos favorables en 2025, la mayor flexibilización de las restricciones de la cuenta corriente y la recuperación cíclica de la demanda interna, junto con la relativa fortaleza de la moneda local, "han llevado a un superávit comercial mucho más reducido que el año pasado".
Turismo y dólares del colchón
"El turismo hacia el exterior se ha fortalecido, lo que ha provocado un gran déficit en la balanza de servicios. Si la confianza interna positiva sobreestimula la actividad económica, la demanda de importaciones podría seguir fortaleciéndose, lo que requeriría financiación adicional en 2026-2027 para estabilizar los niveles de reservas", advierte.
Finalmente, Moody's habla de los dólares del "colchón" de los argentinos en el exterior. "La gran cantidad de ahorros depositados en el extranjero y los sólidos balances corporativos mitigan algunos de estos riesgos. La posición de inversión internacional neta positiva de Argentina es un reflejo de décadas de fuga de capitales debido a la inestabilidad económica. En el contexto actual, estos activos mantenidos en el extranjero por el sector privado argentino (que podrían ascender a US$ 200.000 millones o el 31% del PBI, dos tercios de los cuales se mantienen en efectivo y depósitos) representan una fuente potencial de apoyo para las finanzas externas", afirman.
