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ANCAP jugado a que el dólar y el petróleo se mantengan para no subir tarifas antes de fin año

Con crudo Brent arriba de US$ 85 y un dólar sin un techo claro, es difícil proyectar que el ajuste de tarifas pueda postergarse hasta enero

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27 de septiembre de 2018 a las 19:51

En ANCAP cruzan los dedos para que el combo letal de la escalada del petróleo en los mercados internacionales de las últimas semanas y la cotización alcista del dólar en la plaza financiera uruguaya llegue a su fin. Esto porque los números se aprietan cada vez más para mantener las tarifas de los combustibles al público sin perjudicar los números del ente.

La petrolera estatal cerró con una ganancia de casi US$ 53 millones en el primer semestre, pero a medida que transcurren los días ese colchón de reserva se achica porque los costos de importación en pesos de su principal materia prima (el petróleo) si dispara respecto a su paramétrica vigente.

Cuando el ente subió 9% las tarifas de la naftas en julio, actualizó su paramétrica de costos con un crudo Brent a US$ 75 y un dólar a $ 30,5 en promedio para el semestre que culmina en diciembre. Eso arroja una cotización de $ 2.287 por barril. Ahora, tomando el cierre del tipo de cambio mayorista de este jueves ($ 33,04) y la cotización del crudo (US$ 81,5) el barril en pesos tenía un valor teórico para el ente de $ 2.689, esto es casi 18% por encima de su referencia. En el período julio-setiembre hay dos momentos bien marcados. Mientras que hasta fines de agosto la referencia prácticamente estuvo a la par, en los últimos 30 días el barril Brent en pesos estuvo en promedio 12% por encima de la referencia del ente petrolero.

 

“Si no hay un cambio brusco las condiciones actuales del crudo y el dólar, es probable que las tarifas puedan mantenerse”, dijo una fuente del ente petrolero a El Observador. Esto porque el promedio del crudo anual está alineado (por ahora) a lo que tiene como techo el ente en su paramétrica, mientras que el tipo de cambio está unos 30 centésimos por encima de la cotización de $ 30,50 que maneja el ente.

Sin embargo, la fuente consideró que si crudo Brent sigue escalando y supera los US$ 85 por barril, o el dólar mantiene su racha alcista, la coyuntura para sostener las tarifas hasta enero “se hace más difícil”. Qué pueda pasar con el comportamiento de ambas variables durante el próximo trimestre es una gran interrogante. El informante puso como ejemplo que posse un informe de una consultora internacional que hace un tiempo vaticinó una cotización del crudo del orden de los US$ 60 por barril por los próximos cinco años.

Por otro lado, toda la incertidumbre que gira sobre la economía argentina y la fuerte devaluación que viene procesando la vecina orilla hace difícil prever que Uruguay pueda mantenerse al margen y no acompañe (parcialmente) una depreciación de su moneda frente al peso uruguayo.

El MEF tiene la palabra

Lo que sí parece estar definido es que para enero habrá (como suele ser habitual) una nueva suba en los valores de los combustibles al público. Es mes el Ejecutivo actualiza el Imesi sobre las naftas por la evolución de la inflación del año previo. Este tributo equivale hoy al 38% ($ 21,24) de un litro de nafta Súper que sale $ 54,95.

La magnitud de ese ajuste dependerá de la valoración que realice el Ministerio de Economía y Finanzas sobre la ponderación de sus variables, en particular, el déficit fiscal. Hoy el rojo de las cuentas públicas se ubica en 3,9% del PIB y la meta es llevarlo a 2,9% para fines de 2019, para converger en la meta de 2,5% en 2020.

Por otro lado, otro de los efectos adversos para el MEF de verse obligado a adelantar una suba de los combustibles para antes de enero es sobre la dinámica inflacionaria. En los 12 meses a agosto la inflación cerró en 8,3%, más de un punto por encima del techo del rango meta de 7%.

Brecha en paridad de importación

El informe de Precios de Paridad de Importación (PPI) que elabora la Unidad Reguladora de Servicios de Energía y Agua (Ursea) arrojó que en agosto el litro de nafta Súper importada hubiera tenido un precio teórico de $ 49,50, es decir, $ 5,45 más barata del precio de surtidor ($ 54,95) que fijó ANCAP en su último ajuste de julio. En el caso del gasoil común, la diferencia se reduce a $ 4 por litro. Mientras en un surtidor el precio por litro es de $ 40,4, si se hubiera importado los uruguayos habrían pagado $ 36,4 por ese mismo combustibles.

¿El crudo a US$ 100 para 2019?
Los precios del petróleo están en su mayor nivel en cuatro años en los mercados internacionales, apuntalados por la posibilidad de una escasez de suministros globales una vez que entren en vigor dentro de cinco semanas las sanciones de Estados Unidos contra Irán, uno de los mayores exportadores de crudo del mundo.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, exigió esta semana a la OPEP que eleve su producción para impedir que los precios sigan escalando en el mercado internacional, antes de las elecciones legislativas que celebrará el país norteamericano en noviembre.
Analistas dijeron que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y Rusia parecen renuentes a responder a las demandas de Trump de inmediato, mientras que el secretario de Energía estadounidense, Rick Perry, también descartó que su país vaya a utilizar sus reservas estratégicas para bajar los precios del crudo.
Las operadoras de materias primas Trafigura y Mercuria dijeron el lunes que el Brent podría subir a US$ 90 por barril para Navidad y superar los US$ 100 por barril a comienzos de 2019, en la medida en que los mercados se ajusten cuando se implementen totalmente las sanciones estadounidenses contra Irán en noviembre.
"En teoría, uno podría argumentar la perspectiva técnica y de fundamentos del mercado apuntan a precios más altos, así que creo que seguiremos con esta tendencia durante la próxima semana y quizás más tiempo", dijo Ole Hansen, analista senior de Saxo Bank.
Las estimaciones sobre el volumen de petróleo iraní que desaparecería de los mercados una vez activadas las sanciones de Estados Unidos el 4 de noviembre varían ampliamente entre los analistas consultados, al situarse en un rango de entre 500.000 barriles por día (bpd) y 2 millones de bpd.
 
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