Argentina al borde del precipicio: presente y futuro de un país al límite

El problema es que, en la Argentina de hoy, NADA de esto está dado, más ahora que se perdió el “ancla  política” como resultado de unas elecciones (PASO) que configuraron un escenario de tres tercios, con la emergencia de un candidato antisistema (Javier Milei-La Libertad Avanza) que recogió la mayor adhesión, seguido de cerca por Patricia Bullrich (Juntos por el Cambio) y en último lugar el candidato/ministro Sergio Massa (Unión por la Patria). Dado lo inesperado del resultado, la incertidumbre electoral hoy está en máximos, con la candidata más genuinamente pro-mercado tercera en las encuestas (aunque subiendo marginalmente), mientras que el candidato que lidera (con chances incluso de triunfar en primera vuelta) carece de condiciones mínimas de gobernabilidad en caso de ser electo (no alcanza el tercio de legisladores en el congreso, con lo cual es pasible de juicio político), no tiene gobernadores, ni inicialmente los equipos necesarios para poder gobernar. El último protagonista de esta historia, el ministro Sergio Massa, devaluó un 22% el dólar oficial al día siguiente de las elecciones, devaluación que se trasladó con una velocidad inusitada a precios, desencadenando en buena medida la situación que tenemos hoy.

A su vez, con la intensificación de la competencia electoral, el ministro viene tomando una serie de medidas que representan un torpedo a la línea de flotación de lo poco que queda todavía a flote de ese barco a la deriva que es Argentina.

Una de las últimas decisiones: enviar un proyecto de modificación del Impuesto a las Ganancias, que tendría en 2024 un impacto fiscal del 0,83% del Producto Bruto Interno (PBI), y el paquete total del plan, costaría arriba del 1% de PBI. Vale destacar que dicho proyecto contó con el voto afirmativo del peronismo, los libertarios, y la izquierda trotskista, solo posible en Argentina.

Y la lista de dádivas electorales continúa, todos unidos en la tarea de terminar de incubar una hiperinflación. Esto es así al punto tal, que, en una de sus últimas declaraciones, el candidato Javiel Milei (La Libertad Avanza) desalentó la renovación de plazos fijos en pesos, lo que apunta de forma intencionada o no a acelerar la corrida contra el dólar, con la idea de que “a más alto tipo de cambio” más fácil la dolarización. En este sentido, las reminiscencias con Menem en 1989, catapultado hacia el poder de la mano de la hiperinflación de Alfonsín son obvias, pero cuidado, porque el propio Menem tuvo también su propia hiperinflación en 1990, antes de estabilizar. Un juego muy peligroso.

Como sea, quien finalmente termine ganando las elecciones recibirá una inflación altísima, una brecha cambiaria arriba del 100% (llegó al 170% en estos últimos días), reservas netas negativas en el banco central, un déficit fiscal muy elevado, una deuda en moneda local mayormente indexada a inflación, o al dólar o ambas, y por ende, difícil de licuar.

Respecto de la deuda en moneda extranjera, tras las diversas reestructuraciones, el cronograma de vencimientos para el próximo año tiene pagos por unos $ 15 bn que se incrementa año a año hasta 2029 ($ 25 bn) para recién ahí empezar a caer. Sobra decir que el mercado internacional está cerrado hoy para la Argentina. A esto sumemos precios relativos distorsionados, en el marco de una economía totalmente desorganizada, con precios muy atrasados que conviven con otros muy adelantados. Esto solo si nos referimos a la coyuntura, pensando más en el largo plazo, se deberá reformar una economía repleta de una maraña imposible de regulaciones, laborales, tributarias, cambiarias, etc., que deberán ser actualizadas y concebir una apertura de la economía que permita reintegrarla al mundo, de forma competitiva.

Al mismo tiempo, el sector público tendría que ser restructurado, con reducción de la plantilla laboral a nivel nacional, provincial y municipal, a lo que habría que agregar una reforma previsional que haga sostenible la seguridad social. Todo esto permitiría recuperar el crecimiento, ausente hace más de una década en Argentina, y salir de la estanflación. Por supuesto, existen grandes desafíos de economía política que requerirán acuerdos y consensos.

Lamentablemente, en materia de gobernabilidad, hoy hay más dudas que certezas, imposible saberlo. Quizá la única ventaja que tendrá quien quiera estabilizar el país es una fuerte recuperación del sector externo hacia el año próximo apoyado en el agro y una balanza energética positiva, que proveerán de más dólares producto de un robusto superávit de cuenta corriente que podría superar los $10 bn. No es poco, pero es insuficiente sin un plan de estabilización.

En resumen, la oportunidad está, pero la tarea es titánica y requiere un proyecto de país y una institucionalidad que hoy brillan por su ausencia en medio de un sistema político más fragmentado, que parece apostar por una democracia de colisión donde, cuanto peor, mejor.

Es claro que Wall Street se está haciendo cada vez más a la idea de que el 60% de argentinos que rechazó al Kirchnerismo en la PASO no necesariamente habría votado por el fin del “populismo” (los coqueteos de Milei con Massa y el sindicalismo peronista, etc. apuntan en ese sentido), y lo cierto es, que, para más de lo mismo, no hay fresh money.