Crédito al consumo a familias cayó por tercer año consecutivo en 2018

El Índice de Crédito al Consumo de El Observador (ICC-EO) mostró un deterioro de 1,2% en los 12 meses cerrados en diciembre. Esta caída se encuentra muy alineada con lo que sucedió en 2017, cuando la caída punta a punta a lo largo del año fue de 1,3%.

El crédito al consumo es medido a partir del procesamiento de los datos de las distintas instituciones que participan en el mercado que publica el Banco Central (BCU). El indicador excluye el crédito hipotecario y el automotor, y está evaluado en pesos constantes, es decir, una vez depurado el efecto de la inflación. Esto es así porque el grueso de los créditos al consumo se conceden en moneda local.

La tendencia a la caída del crédito al consumo se da desde el año 2016, cuando el deterioro fue apenas más pronunciado, de 1,7% a lo largo del año y coincide con un período de fuerte moderación en el crecimiento del consumo de los uruguayos en general.

La tasa promedio anual de crecimiento del crédito en los tres años cerrados en setiembre de este año –último dato de Cuentas Nacionales que se conoce hasta el momento– fue de 2,1%. En la media de los tres años anteriores, el incremento era de 3,2%.

Si bien los números muestran una desaceleración del consumo, están lejos de expresar una caída. Hay un elemento adicional que contribuye a la caída del crédito, más allá de la evolución todavía favorable del gasto en consumo, que es la pérdida de confianza de los uruguayos en la evolución de la economía.

El Índice de Confianza del Consumidor de la Cátedra SURA de la Universidad Católica y Equipos Consultores tuvo un deterioro de 6,2% en los 12 meses finalizados en noviembre. Esa caída se explicó principalmente por un deterioro en la predisposición a la compra de bienes durables (-11,6%) y un mayor pesimismo en la visión sobre la situación económica del país (-8,2%), y no tanto de la situación económica personal (-1,2%).

Esto último tiene especial relevancia para entender la dinámica del crédito al consumo. El mercado laboral cerró el año con una relativa estabilidad del salario real respecto a 2017, pero con la pérdida de casi 10 mil puestos de trabajo, en un proceso que desde 2014 lleva destruidos casi 50 mil empleos.

El sostenido deterioro del mercado de trabajo, sumados a otros indicadores de la actividad económica afectan la percepción de los hogares y eso los lleva a moderar la toma de riesgo asociado al endeudamiento. Si bien no se percibe un proceso fuerte de desendeudamiento, sí hay una mayor cautela por parte de los hogares a la hora de contratar crédito.

Instituciones

La caída del crédito en el último año se concentró en la banca estatal y en las administradoras de crédito, al igual que en 2017.

Los bancos privados mostraron un incremento de 2,1% en el crédito con fines al consumo a los hogares uruguayos. En tanto, el Banco República –principal actor que concentra casi la mitad del crédito del sector– cayó 2,6%. Por su parte, las administradoras de crédito mostraron un retroceso de 1,4%.

En 2017 el retroceso del crédito de la banca estatal había sido más moderado (-0,9%) mientras que en el caso de las administradoras de las administradoras de crédito, el deterioro tenía un ritmo mayor (-6,4%).