FMI advierte sobre amenaza a estabilidad financiera por escasez de vacunas

“La distribución desigual de vacunas corre el riesgo de exacerbar las vulnerabilidades financieras, especialmente para las economías de mercados fronterizos”, escribió el FMI en su última actualización de estabilidad financiera mundial.

Los activos de los mercados emergentes se han visto impulsados por entradas récord en las primeras semanas del año. Pero Tobias Adrian, jefe de la división de mercados de capitales del FMI, dijo que existe el riesgo de que "las infecciones por virus empeoren en los mercados emergentes, ya que las vacunas no se están distribuyendo con suficiente rapidez".

“Un posible golpe causado por infecciones más amplias en un resurgimiento del virus tendría impactos macro adversos”, dijo.

Los mercados emergentes también serían vulnerables si hubiera un "cambio en el apetito por el riesgo global", dijo Adrian. “Ahora mismo los inversores están dispuestos a asumir riesgos. ¿Va a haber un período de evitar riesgos?"

Las acciones de los mercados emergentes se han recuperado casi un 8% hasta ahora en 2021 en términos de dólares, lo que se suma a un aumento del 19% en los últimos tres meses de 2020, según un índice MSCI que rastrea la clase de activos.

Las ganancias se han producido en medio de un inicio alcista de 2021 en los mercados de activos globales, con vastos programas de estímulo de los gobiernos y de los bancos centrales se han combinado con un aumento en el comercio minorista para impulsar el precio de activos más riesgosos como las acciones.

El mercado se perturbó a principios de año cuando algunos funcionarios de la Reserva Federal de EEUU señalaron una posible liquidación del masivo programa de compra de activos por US$120 mil millones al mes del banco central que comenzaría antes de fines de 2021. Desde entonces, Jay Powell, presidente de la Reserva Federal, se ha dedicado a calmar las preocupaciones a corto plazo de una repetición del “taper tantrum” — el pánico causado en los mercados cuando el banco central estadounidense anunció que comenzaría a reducir su programa de compras de bonos — que sacudió a los mercados emergentes en 2013.

Adrian dijo que el riesgo para la estabilidad financiera de los posibles choques de los mercados emergentes "depende de cuán ampliamente se extiendan las sorpresas negativas entre los países".

“Lo que estamos viendo son focos de vulnerabilidad. . . por lo que esperaríamos que haya ciertos países y sistemas bancarios que enfrentarán dificultades. Pero en general, la economía global y el sector financiero global parecen bastante resistentes”.

Dijo que los países con grandes desequilibrios cambiarios podrían ser particularmente vulnerables, incluyendo algunos en el sur de Asia y el Medio Oriente.

Otros riesgos cruciales para la estabilidad financiera identificados por el FMI incluyen mutaciones del virus y la “retirada prematura de políticas de apoyo”, dijo Adrian.

El FMI también expresó su preocupación de que las continuas tasas de interés bajas puedan afectar las ganancias de los bancos globales y disuadirlos de otorgar préstamos.

Adrian dijo que los indicios hasta ahora sugieren que era "más una cuestión de voluntad", ya que los bancos informan "que su posición de capital está bien, pero que no les gusta lo que ven en términos de riesgo de los prestatarios".