En el equipo económico repiten que sobrarán los dólares en 2025, a pesar de que las reservas netas del Banco Central están hoy en negativo por 6.000 millones de dólares. Uno de los economistas más escuchados por Javier Milei, y uno de los pocos consultores que "la ven" según dicen en el Palacio de Hacienda, lanzó un pronóstico en ese sentido. Durante las Jornadas Monetarias que realiza el Banco Central, Ricardo Arriazu estimó que habrá una "lluvia de dólares" inesperada por la balanza energética. De ser históricamente deficitaria (marcadamente durante el kirchnerismo) pasaría a dejar un saldo positivo de 13.000 millones de dólares el año próximo. Según el economista más escuchado por el Círculo Rojo, se duplicaría. A esto se le tiene que sumar lo que dejará la cosecha que se liquida también en 2025, que según estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario, podría ser récord y llegar a US$ 35.500 millones. ¿Ficción o realidad?
El ministro Luis Caputo viene diciendo en reiteradas entrevistas y en su frecuente participación en redes sociales como X, que "sobrarán los dólares". Ahora los economistas más cercanos al oficialismo, como Arriazu, le dicen a Caputo que tiene que mantener el "plan aguantar" en relación a mantener el cepo cambiario y esperar a que "sobren los dólares" de cara al 2025.
La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) proyectó una producción de 143,2 millones de toneladas de granos, lo que representaría un incremento del 9,3% respecto a la temporada anterior. Sería la más grande de la historia y permitiría generar divisas por 35.000 millones de dólares bajo un caudal de lluvias "normales" La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) proyectó una producción de 143,2 millones de toneladas de granos, lo que representaría un incremento del 9,3% respecto a la temporada anterior. Sería la más grande de la historia y permitiría generar divisas por 35.000 millones de dólares bajo un caudal de lluvias "normales"
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Lluvia, cosecha y el cepo cambiario
Las estimaciones del economista muestran que la balanza comercial energética pasará de cero en 2023 a positiva en US$ 6.000 millones gracias a la caída de las importaciones y mayores exportaciones en torno a US$ 5.000 millones. Los cálculos de Arriazu, además, son mucho más optimistas que el consenso del mercado: ven el saldo en 2025 sería de entre US$ 7.000 millones o 9.000 millones. O sea, en el mejor de los casos, 4.000 millones de dólares menos que lo que prevé el consultor predilecto de Milei.
A los dólares que dejaría la exportación de energía se le suma la primera proyección de la campaña 2024/25. La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) proyectó una producción de 143,2 millones de toneladas de granos, lo que representaría un incremento del 9,3% respecto a la temporada anterior. Sería la más grande de la historia y permitiría generar divisas por 35.000 millones de dólares bajo un caudal de lluvias "normales".
Ricardo Arriazu estimó que habrá una "lluvia de dólares" inesperada por la balanza energética. De ser históricamente deficitaria (marcadamente durante el kirchnerismo) pasaría a dejar un saldo positivo de 13.000 millones de dólares el año próximo Ricardo Arriazu estimó que habrá una "lluvia de dólares" inesperada por la balanza energética. De ser históricamente deficitaria (marcadamente durante el kirchnerismo) pasaría a dejar un saldo positivo de 13.000 millones de dólares el año próximo
Si esto no fuese así, la BCR realizó una proyección alternativa considerando el déficit hídrico actual en diversas regiones del país. En ese caso pesimista, la producción nacional total caería a 128,8 millones de toneladas, un 2% por debajo de la campaña previa. Pero en divisas, el valor de las exportaciones se reduciría a 32.600 millones de dólares, lo que representaría un incremento del 6% respecto a la campaña pasada, pero un 1% por debajo del promedio de los últimos tres años.
¿Chau al blend a fin de año?
A la espera de los dólares que le promete Arriazu y otros economistas cercanos como Juan Carlos De Pablo, es que el diagnóstico y sugerencia es que no hay que levantar el cepo. “Si yo pudiera aconsejar diría, vayan de a poco con el cepo porque si mis números son correctos y hay confianza, en algún momento del año que viene van a poder decidir que el tipo de cambio sea libre. Pero luego tienen que estar pensando cómo hacer la política monetaria”, lanzó el consultor que mejor viene prediciendo la economía libertaria durante la charla en el ex CCK ahora bautizado Palacio Libertad.
En una línea intermedia entre los que pregonan acelerar la salida de las restricciones cambiarias y los que muestran mucha más prudencia, otros economistas que también tienen cierto nivel de afinidad con el gobierno como Gustavo Cañonero, ex vice del BCRA durante el macrismo cuando Caputo estuvo al frente de la entidad, pide más audacia. Si bien no habla de liberar el cepo, sí de empezar a tantear las aguas.
La "prisión" del cepo
El ahora presidente de CMF Asset Management sugirió que el gobierno elimine el dólar blend, la posibilidad de que el 20% de las exportaciones se liquiden vía el Contado con Liquidación (CCL) y no en el mercado oficial. Por un lado, si bien Caputo así interviene en la brecha dándole más oferta, también deja de comprar divisas para las reservas. "Tal vez se necesite menos de esa intervención y se puedan recuperar reservas", avisó.
Gustavo Cañonero, ex vice del BCRA durante el macrismo cuando Caputo estuvo al frente de la entidad, pide más audacia. Si bien no habla de liberar el cepo, sí de empezar a tantear las aguas Gustavo Cañonero, ex vice del BCRA durante el macrismo cuando Caputo estuvo al frente de la entidad, pide más audacia. Si bien no habla de liberar el cepo, sí de empezar a tantear las aguas
Si bien en la City algunos apuestan a que el gobierno vaya liberando algunas restricciones cambiarias (por ejemplo eliminar el dólar blend), otros creen que el grueso podría pasar incluso después de las legislativas de octubre de 2025. En esa lista está Luciano Laspina, economista y diputado del PRO. El referente del "ala dura" de ese espacio otrora comandado por Patricia Bullrich advierte que el gobierno está siendo excesivamente prudente en salir del cepo. "El cepo permite aislarse de estas turbulencias cuando ocurren, pero también impide crecer y destruye las reservas del Banco Central. Es una prisión donde uno está protegido, pero no vas a ningún lado", alertó.
Por ahora, Caputo le prende una vela para que llueva lo suficiente y la cosecha que se liquida en 2025 sea la más grande posible. En el elenco oficial se entusiasman con los números de Arriazu y estiman que si bien hay que financiar 10.000 millones de dólares de vencimiento de deuda el año próximo, los dólares aparecerán.
