La participación activa del Banco Central (BCU) en el mercado cambiario vendiendo US$ 76 millones en una operativa total de US$ 101 millones este jueves sacudió el mercado cambiario uruguayo. Es que la autoridad monetaria no intervenía en el mercado spot mayorista desde el pasado 6 de marzo, en esa ocasión realizando la operación inversa (comprando dólares para apuntalar su cotización).
Ahora, casi dos meses después la película cambió y su cotización comienza a generar cierta preocupación por su traslado a la inflación doméstica.
El dólar interbancario volvió a escalar este jueves con una suba promedio de 0,34% para cerrar en $ 35,101, un nuevo máximo nominal que tiene un valor netamente testimonial.
Según revelaron fuentes del mercado a El Observador, cuando el billete llegó al umbral de $ 35,20, el BCU salió a vender a $ 35,10, pasando un claro mensaje de que no estaba dispuesto a tolerar una devaluación mayor del peso uruguayo frente al billete verde. “Claramente salió a marcar la cancha y fijar un techo, algo que parecía previsible”, dijo un operador. El dólar se había apreciado 4,5% en abril, su mayor salto mensual desde agosto del año pasado, y de 20,4% en los últimos 12 meses.
El BCU no intervenía en el mercado spot desde principios de marzo, pero en esa oportunidad compró dólares para evitar que la moneda cayera por debajo de los $ 32,50.
En la pizarra del BROU, el dólar subió cinco centésimos este jueves con una cotización de $ 34,35 para la compra y de $ 35,85 para la venta. En tanto, en algunos cambios privados la divisa se ofrecía en una franja de $ 35,95 a $ 36,15 en la punta vendedora.
Cómo cayó en los expertos
Para el socio de Cibils Soto Consultores, Marcos Soto, si bien es habitual que en un régimen de “flotación sucia” como el que opera en Uruguay el BCU intervenga en el mercado, la fuerte participación de este jueves “fue un poco sorpresiva” a su juicio. “Desde marzo parecía que el Banco Central le había soltado un poco la mano al dólar. Causó un poco de sorpresa porque hoy (por este jueves) fue un mal día para las monedas de los emergentes”, dijo el experto.
El dólar mostró fortaleza este jueves después que Jerome Powell, el presidente de la Fed, afirmó el miércoles que los factores que contienen la inflación podrían ser "transitorios" y que no veía la necesidad de mover las tasas de interés en ninguna dirección.
El índice que mide al dólar contra el euro, el yen, la libra y otras tres monedas subió un 0,215% a 97,824. En tanto, en la región el real brasileño se debilitó 1% frente al dólar a 3,96 unidades, y el peso argentino cerró en 44,80 unidades, 65 centavos por encima del cierre del martes.
Soto considera que “frentar” la apreciación del dólar puede “traer problemas” para el sector exportador que viene atravesando una coyuntura adversa desde hace varios meses, más allá del dato puntual de abril que mostró un repunte de 10%. El acumulado del cuatrimestre arrastra una caída de 1%.
“En el corto plazo, el tipo de cambio juega un rol fundamental para que las exportaciones se consoliden por una senda de crecimiento. Limitar eso puede complicar más a un sector que tiene problemas de colocación y precios”, advirtió.
La economista Florencia Carriquiry, gerente senior de Asesoramiento Económico y Financiero de Deloitte, consideró que “no fue una sorpresa” que el BCU emergiera con un rol activo en el mercado cambiario dado el contexto de turbulencia que atraviesan los distintos mercados. Consideró que con un ritmo de devaluación superior al 20% en los últimos 12 meses, parecería lógico que la autoridad monetaria pasara un mensaje al mercado. “Cuán efectivo va ser para torcer la evolución del dólar lo veremos con el tiempo. Ahora, si las presiones de la regional y el mundo siguen firmes, vamos a seguir viendo un dólar al alza”, proyectó.
El dato de inflación de abril se conocerá el próximo lunes, ahí seguramente se verá reflejado esta la devaluación de casi 5% que procesó el tipo de cambio sobre los bienes transables.
La inflación cerró en 7,8% en los 12 meses cerrados a marzo, casi 1 punto por encima del techo del rango meta definido por las autoridades del BCU.
Carriquiry no proyecta una inflación “muy arriba del 8% en el corto plazo”, porque en mayo y junio del año pasado el tipo de cambio también había procesado una fuerte apreciación.
El analista de la corredora y gestora de patrimonios Puente, Felipe Herrán, consideró que si bien el BCU admitió en el último tiempo hay cierto “atraso cambiario”, ahora parece estar dispuesto a fijar un techo a la cotización nominal del billete verde para encontrar un “equilibrio” con la evolución que muestran los precios minoristas en Uruguay.
Cobertura por casi US$ 100 millones
En el cuatrimestre enero-abril se transaron US$ 2.221 millones por el mercado cambiario uruguayo. De este total, apenas 98 millones correspondió (4% del total) a 11 operaciones con algún tipo de contrato forward (futuro) para mitigar su exposición a los vaivenes del tipo de cambio, según datos de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa). Ese monto fue inferior a los US$ 142 millones que se registraron en igual período del año pasado. De todas formas, fuentes del mercado indicaron que hay varias empresas que apelan a contratos con bancos y otras plataformas que no quedan registradas, por lo que el monto de cobertura seguramente sea bastante superior a lo que muestran los números de Bevsa.
