Los mercados financieros siguieron con atención en los últimos días el desenlace electoral en EEUU. El triunfo del demócrata Joe Biden generó optimismo entre los inversores, lo que se vio reflejado en subas destacadas de los principales índices bursátiles. Las bolsas se tiñeron de verde, el dólar siguió mostrando debilidad y las materias primas ganaron terreno.
Con esa foto vale preguntarse qué cosas se deben tener en cuenta y qué opciones se podrían considerar, si se tiene dinero para invertir y se está pensando en un horizonte de mediano plazo. Tres expertos consultados por El Observador dieron su punto de vista y realizaron también algunas recomendaciones.
Renta variable y diversificada
El gerente de inversiones de la firma Nobilis, Jerónimo Nin, explicó que considerando la coyuntura actual de tasas bajas de interés, y que los portafolios en general suelen tener una exposición grande a renta fija, es momento de incorporar renta variable invirtiendo de manera diversificada.
“A veces las acciones parecen más riesgosas porque son muy volátiles de precios. Pero dentro de un portafolio de inversión que no tiene nada de exposición a acciones es increíble cómo agregar acciones lejos de aumentar la volatilidad total del portafolio la mantiene igual o hasta la reduce, porque lo que estamos agregando son fuentes de riesgo distintas. Cuando uno tiene un portafolio de renta fija tiene una fuente de riesgo toda muy parecida”, explicó.
¿Dónde puede haber oportunidades? El experto mencionó a empresas tecnológicas, de biotecnología, y rubros vinculados, que probablemente tomen impulso para crecer más rápido; además de otros sectores golpeados por la pandemia que van a ir retomando su ritmo normal de actividad y que tienen espacio para dar un salto de precio.
“En real estate de EEUU puede haber oportunidades, pero siempre a través de estrategias diversificadas. Son universos muy amplios y hay que entender muy bien las tendencias”, dijo Nin.
Con relación a los mercados emergentes, consideró que en general parecen tener fundamentos propicios para los próximos años (tasas bajas, dólar débil). Es también donde van a repercutir mejor los anuncios que se van conociendo sobre la vacuna, según dijo. En esa lista de países, sobresale la relevancia que está adquiriendo China.
Nin recordó la importancia de armar un portafolio de inversión que entienda cuáles son los objetivos del cliente. “Cuando uno arma un portafolio sabe que llega al destino que quiere llegar y más cuando le da un horizonte temporal de 3 a 5 años que es el que se necesita para que las inversiones maduren”, apuntó.
Bonos, eólica y acciones internacionales
¿Qué alternativas podría considerar alguien que ya es inversor, con perfil moderado, y que en estos días tiene US$ 10 mil para sumar a su portafolio? Ángel Urraburu (hijo) de la firma Urraburu & Hijos recomendó notas del Tesoro en UI a 2024, acciones de alguno de los parques eólicos de UTE (Pampa, Valentines o Arias), y renta variable internacional en ETF de sectores cíclicos, todo distribuido en partes iguales.
En la elección de las Notas se toma en cuenta las tasas de rendimiento bajas en dólares, expectativas de un dólar sin fuerzas en los próximos meses y expectativa de inflación de aproximadamente 8% (12 meses). A eso se suma que en la ley de Presupuesto el gobierno espera que el dólar suba 6% promedio anual en 2020-2024. “Por estas razones vemos como una alternativa interesante invertir 1/3 de los fondos en notas en UI con una TIR estimada de 1,25% (arriba de la inflación)”, explicó.
Para las acciones de parques eólicos de UTE (en dólares), si bien los rendimientos vienen siendo menores a los proyectados (entorno a 7% anual), se considera que siguen estando por arriba de las opciones en dólares conservadoras y se estima que pueden ir mejorando en los próximos años.
El paquete se completa con acciones internacionales. Se toma en cuenta que la situación de tasas bajas está consolidada y con escasa probabilidad de reversión al menos hasta 2023. Por esto, cuanto más bajos los rendimientos de los bonos, se considera interesante colocar un porcentaje mayor de la cartera en renta variable internacional. Y en particular, dentro de sectores con perspectivas de crecimiento que venían rezagados en los últimos meses. Esto como forma de aprovechar el contexto positivo generado por el anuncio de Pfizer respecto a la efectividad de su vacuna contra el covid-19 y el optimismo provocado por el resultado de las elecciones de EEUU.
Multimonedas, commodities e inmuebles
El director ejecutivo de la gerenciadora de patrimonios FDI, Mariano Sardáns, explicó que las claves pasan por protegerse de la debilidad de las monedas fuertes, principalmente el dólar, y posiblemente de una alta inflación. En ese sentido, sugirió que una cartera de inversión debería ser “muy diversificada mundialmente”, con activos subyacentes con flujos y valuaciones de diversas monedas, además de commodities y activos reales, específicamente inmuebles.
“La única forma que se puede tener exposición a multimonedas, a inmuebles y a commodities es una cartera de acciones. (…) Carteras muy diversificadas que incluyan EEUU, ETF (fondos de inversión) de mercados desarrollados, emergentes y después algún condimento que le guste al cliente, por ejemplo, Brasil o algo de Rusia que son mercados muy baratos. Se ajusta a las necesidades de cada cliente”, afirmó Sardáns.
Para la parte de inmuebles consideró que lo más eficiente es comprar vía REITs (Real Estate Investment Trusts), ya que permite ser tan diversificado y específico como el inversor quiera.
Inversionistas globales miran acciones por sobre bonos
“Seguimos creyendo que los inversionistas deberían hacer hincapié en las acciones mundiales sobre los bonos”, afirmó esta semana la directora de inversiones de gestión de patrimonios de Morgan Stanley, Lisa Shallet. Las proyecciones de Morgan Stanley indican que el S&P 500 podría llegar a 3.700 puntos a mediados del próximo año. Shallet señala que existen tres razones para tener este escenario: “La recuperación económica en forma de V está en terreno firme, la Reserva Federal que sigue siendo muy moderada y, lo otro, que es poco probable que la trayectoria del Covid-19 conduzca a cierres nacionales”, comentó.
