Si es desordenado, afectará a Brasil y tendrá otro derrame sobre Uruguay
La calificadora de riesgo FitchRatings mantuvo sin cambios la nota de la deuda soberana uruguaya en ‘BBB’- con perspectiva estable, aunque advirtió por el impacto que podría ocasionar un ajuste desordenado de Argentina sobre Brasil, el principal socio comercial de Uruguay. De esta manera, la economía uruguaya sufriría un doble coletazo.
De todas formas, Fitch destaca que un probable recorte en Argentina encontrará a Uruguay con una menor exposición comercial y financiera que hace una década. Recordó que las exportaciones locales a Argentina apenas representan el 5% del total, mientras que los depósitos de no residentes de los argentinos en los bancos alcanzan el 14%. La calificadora visualiza a la logística, la industria automotriz y el turismo como lo sectores más expuestos a un ajuste en Argentina.
De hecho, la calificadora indicó en su reporte que el deterioro reciente de la cuenta corriente fue impulsado en parte por un equilibro más débil del turismo, lo que confirma la exposición a Argentina. Fitch espera que el déficit de cuenta corriente continué siendo elevado en 2014 y 2015.
También considera que otro “canal de transmisión” con Argentina es la inversión, ya que un 36% del total de la Inversión Extranjera Directa (IED) en Uruguay proviene de este país, sobre todo en el sector inmobiliario.
El director de riesgo soberano de FitchRatings, Santiago Mosquera, descartó ayer en entrevista con El Espectador “una crisis” en el país vecino, aunque indicó que el escenario base es de un “deterioro” de la economía que se mantendrá hasta 2015 cuando se produzca un cambio de gobierno.
Proyecciones
La agencia de calificación de riesgo prevé un peor desempeño de las cuentas públicas para este año. Estima que el déficit del sector público llegará al 2,7% del PIB, contra el 2,3% que tuvo en 2013, como consecuencia de un desempeño más débil del nivel de actividad y un alto nivel de ejecución del Presupuesto en un año electoral. Por su parte, si bien el nivel de la deuda pública (44,2% del PIB) está por encima de la mediana de la calificación ‘BBB’ (39,8% del PIB), Fitch no ve un riesgo porque el plan de amortización de deuda apenas representa el 1,2% del PIB en 2014 y el 2,1% en 2015, y puede ser cubierto en su totalidad con los activos líquidos que tiene el gobierno.
Por otro lado, espera un crecimiento promedio máximo para la economía uruguaya de 3,3% para 2014-15, con riesgo a la baja derivados de una desaceleración de la economía brasileña y el deterioro de las condiciones de la economía argentina. Precisamente, en su reciente gira por Estados Unidos, el ministro de Economía, Mario Bergara, corrigió a la baja la proyección oficial de crecimiento de la economía de 4% a 3% para 2014.
Elecciones
La calificadora Fitch considera que si confirma los vaticinios de las encuestadoras, el Frente Amplio extenderá su mandato por otros cinco años. En ese sentido, la agencia “no prevé cambios importantes” en la conducción de la economía bajo una nueva administración de la izquierda.