CPA Ferrere: sin corrección fiscal la deuda puede adquirir una "trayectoria insostenible"

En entrevista con Mariano López el economista sostuvo que el déficit fiscal cerrará el 2015 en 3,3% del Producto, en buena medida porque el ajuste de las tarifas en enero permitió recomponer la caja del sector público. “Si el objetivo es bajar la inflación a 5%, una medida que se puede adoptar es bajar rápidamente el precio de los combustibles acompañando la caída del precio del petróleo. Sin embargo, esa medida tendría un costo fiscal importante y por eso parece poco probable que suceda”, consideró.

El analista de CPA Ferrere sostuvo que “el déficit hoy está demasiado elevado” y por eso cree que “habría que promover una corrección fiscal”. Al explicar su postura señaló que no se refiere a “un ajuste fiscal dramático ni de envergadura, simplemente es una corrección fiscal de entre ocho décimas y un punto” del PIB.

“Cuanto más alta la tasa de crecimiento que se proyecte en el Presupuesto, más alto será el déficit fiscal si la realidad termina demostrando que Uruguay crece poco en los próximos cinco años”, advirtió. Por eso, hacer el Presupuesto “con tasas de crecimiento moderadas (en torno al 2%) parece una postura más cautelosa”, comentó.

Para el experto si el Ejecutivo no realiza una “corrección fiscal, podemos correr el riesgo de que nuestra deuda empiece a subir y adquiera lo que a veces se denomina una trayectoria insostenible. No porque vaya a explotar la deuda o no podamos pagarla, sino porque la deuda empieza a subir y en trayectoria puede llegar a divergir. Y cuando la deuda empieza a subir los mercados empiezan a mirar a los países con otros ojos. Le pasó a Brasil hace unos meses, que le recortaron sus calificaciones de deuda”, recordó Capurro.

Proyección: el dólar a $ 27 a fin de año

“Es la pregunta del millón y para muchos es la única que importa”, dijo el economista consultado por las proyecciones que manejan del dólar. “Estamos proyectando un dólar a $ 27 a fin de año. Alto pero no tanto, si te digo, por ejemplo, que el deterioro de competitividad que hemos tenido con Brasil y con Europa en los últimos tiempos hace que haya una distancia tan grande con los precios históricos que el dólar que precisaríamos hoy para equilibrar nuestras relaciones de precios históricas es de $ 33 o $ 35”.

Consultado sobre por qué CPA Ferrere no proyecta un dólar más alto de 27, Capurro contestó: “Creemos que un dólar más alto podría generar más presiones inflacionarias o demasiadas presiones adicionales”.