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El dólar encontró nuevo piso en $ 26, según analistas de mercado

La moneda tuvo su mayor alza diaria del año explicada principalmente por factores domésticos

10 de abril de 2015 19:51 hs
El Observador | Redacción

Por  Redacción

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El dólar interbancario aumentó fuerte ayer (1,2%) en el promedio de las operaciones y terminó la semana en $ 26,4. Fue la suba diaria más abultada en lo que va de este año. Los expertos consultados por El Observador atribuyen esta “aceleración” en la tendencia alcista del dólar únicamente a factores internos, ya que por el lado externo no hubo grandes noticias que sacudieran el mercado, principalmente en Brasil donde el real amaga con fortalecerse.

De todas formas, algunos sostienen que el piso de los $ 26 llegó para quedarse, pero consideran poco probable que el billete verde repita la fuerte apreciación que tuvo esta semana.

El billete verde se apreció 2,9% en la semana y 8,5% en lo que va de 2015. En la pizarra del Banco República, el dólar subió 25 centésimos para la venta a $ 26,75 y 20 centésimos para la compra a $ 25,95.

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Las autoridades del equipo económico aguardan sin mayores sorpresas un repunte del dólar en la plaza doméstica. “Se espera que en los próximos meses continúe la depreciación del peso uruguayo evitando desalineamientos cambiarios que podrían afectar la evolución del nivel de actividad y el empleo”, dice un pasaje del comunicado que divulgó esta semana el Comité de Coordinación Macroeconómica.

La fuerte suba del dólar estuvo influenciada por varios factores del mercado doméstico. Algunos agentes llegaron a especular con un cambio de porfolio de los fondos de inversión, que ante los vencimientos de sus letras de regulación monetaria se volcaron al dólar.

Sin embargo, el billete verde subió con una operativa relativamente reducida en volumen, por lo cual esta explicación pierde peso.

En la operativa de ayer incidió el rumor de que un ente público iba a realizar una importante compra de dólares, dijo otro agente. Durante la operativa mayorista, el billete llegó a alcanzar los $ 26,5, pero luego se “trancó” cuando algunos bancos salieron a vender sumas elevadas. Esto provocó una retracción de unos 15 centésimos en el valor de cierre. Otra variable que también jugó en el mercado fue una mayor disponibilidad de pesos. La tasa call (préstamos interbancarios de corto plazo) bajó sensiblemente en los últimos días y hoy se ubica en el eje de 4%.

En tanto, un caso atípico que afectó la operativa de la semana, fue la “actitud agresiva” que tomaron algunas casas de cambio, que contaban con escasa disponibilidad de dólares. Estos agentes salieron a pagar a los particulares por encima de lo que arroja la operativa del mercado interbancario, según comentó un operador.

Proyectan freno

El director financiero del banco Santander, Diego Labat, considera que la fuerte apreciación del billete verde en los últimos días no tiene una “explicación racional” con lo que aconteció en el resto de los mercados, aunque considera “difícil” que el billete pueda volver a cotizar por debajo de los $ 25,8. “Para la coyuntura local, estos niveles son exagerados”, consideró. “A la larga hay unanimidad en todos los agentes que el dólar va a subir. La discrepancia está en el timing (tiempo)”, explicó Labat. La última encuesta de expectativas del Banco Central (BCU) de mediados de marzo proyectaba un del dólar interbancario a $ 27 para el cierre de 2015.

Según Labat, si bien algunos bancos privados y las AFAP están “comprando” más dólares, hecho que presiona al alza su cotización, no visualiza una corrida generalizada del mercado. “No vemos que las empresas y los particulares estén yendo hacia el dólar, como sí lo hicieron durante algún momento de 2012”, recordó.

En tanto, el analista financiero Andrés Escardó añadió que hay casos de clientes grandes que “salen a comprar dólares” producto del “contagio mediático” que constantemente refuerza la idea de un fortalecimiento de la divisa estadounidense a futuro. Añadió que a su juicio, luego de que se alcanzó el “umbral de los $ 26” es “difícil” volver atrás. Un factor que podría debilitar el billete verde podría ser un fortalecimiento sostenido del real, algo que consideró poco probable.

De todas formas, dijo que Uruguay sigue siendo una “plaza atractiva” para los inversores del exterior que quieren posicionarse en instrumentos de deuda local en pesos, en vista del notorio deterioro que sufren otras economías de la región, como Brasil y Argentina.

En tanto, según Labat, otro factor que podría disminuir un poco con la liquidez de pesos es si el Comité de Política Monetaria (Copom) cumple con su objetivo de alcanzar una expansión del agregado monetario de referencia M1’ –suma de la emisión del dinero en poder del público, los depósitos a la vista y las cajas de ahorro en el sistema bancario– de 7% a 9% para el trimestre abril-junio.

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