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Economía y Empresas > INFORME DE POLÍTICA MONETARIA

Qué espera el BCU para la inflación y la economía uruguaya este año

La autoridad monetaria proyecta una caída pronunciada en la evolución de los precios en los próximos meses por distintos factores

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14 de enero de 2021 a las 05:04

“Existe un alto nivel de incertidumbre en la evolución futura del Producto Interno Bruto (PlB), asociado a la velocidad y magnitud de la recuperación luego del shock vinculado a la pandemia. En el escenario base, luego de la contracción de 2020 la evolución esperada para el nivel de actividad supone una recuperación en el horizonte de política monetaria a partir del segundo trimestre de 2021”, dice el último informe de Política Monetaria del Banco Central del Uruguay (BCU) del cuatro trimestre del año pasado.

Agrega que a nivel de componentes del gasto, se espera que durante este año el crecimiento de la economía uruguaya sea impulsado por la recuperación del consumo privado y las exportaciones, al tiempo que seguirá la inversión vinculada a la planta de celulosa de UPM y el Ferrocarril Central. “El crecimiento del consumo privado seguirá siendo el principal soporte de la expansión del PlB en 2022”, sostiene el informe de la autoridad monetaria.

“Los principales riesgos respecto del nivel de actividad refieren a la materialización de efectos de la pandemia más persistentes o más profundos, tanto a nivel doméstico como internacional. Asimismo, la región, que presenta una situación sanitaria delicada y crecientes desequilibrios macroeconómicos, es otro riesgo relevante”, advierte.

El informe proyecta una caída de 5,8% para el PIB en 2020 en promedio (el dato se conocerá en marzo), mientras que para este año espera un crecimiento 3,6% y de 3,9% para 2022.

El Ministerio de Economía (MEF) proyectó, en la ley de Presupuesto, una contracción más moderada de la actividad para 2020 (-3,5%), y una recuperación más acelerada para 2021 (+4,3%); para 2022 la previsión fue de un crecimiento del 2,5% para el PIB.

Fuerte moderación en alza de precios

En el escenario base, las autoridades esperan una trayectoria descendente de la inflación desde el 9,4% que cerró el 2020. El informe maneja una inflación cercana al 6% para fines de este año y se aproximaría al 5% al final del horizonte de política (24 meses). Actualmente, el rango meta de las autoridades del BCU y el MEF es de 3% a 7%. En tanto, desde setiembre de 2022, el techo del mismo bajará a 6%.

“En todo el horizonte de política, la caída de la inflación está guiada por una política monetaria que reacciona a las desvíos en la inflación y en la actividad, a través de movimientos en la TPM (tasa de política monetaria) y el marco coherente de coordinación de las políticas monetarias, fiscales y de ingresos. Estos factores, además de actuar en forma directa, tendrán un impacto positivo en las expectativas de inflación”, explica el informe.

Asimismo, agrega que en el corto plazo existen factores macroeconómicos e institucionales que contribuirán a este proceso de desinflación, coma la dinámica del tipo de cambio, más moderada que la observada en 2020; la mayor capacidad ociosa, reflejada en la persistencia de una brecha PIB negativa y un mayor nivel de desempleo relativo a su nivel previo a la pandemia y la deflación externa, que afectará en mayor medida a las precios en el sector transable.

También añadió que el período puente aprobado en materia salarial y los menores ajustes previstos para las tarifas públicas en el marco de la coordinación de políticas contribuirán a una trayectoria descendente de la inflación dentro del sector no transable.

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