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BCU subió la tasa de interés a 10,25% y anticipó nuevos ajustes hasta fin de año
El Banco Central del Uruguay (BCU) aumentó nuevamente este lunes la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 50 puntos básicos hasta 10,25%, en línea con lo anunciado en julio.
"La decisión del Comité de Política Monetaria (Copom) profundiza la fase contractiva de la política monetaria tras evaluar que persiste la rigidez de las expectativas de inflación de los agentes, y que la inflación, así como la subyacente, se mantienen fuera del rango meta", indicó la autoridad monetaria en un comunicado.
En la última Encuesta de Expectativas de Inflación, los agentes mantuvieron su previsión de una suba de precios de 8,6% para el cierre del año, muy en línea con el 8,5% que estimó el MEF cuando presentó la Rendición de Cuentas. Por su parte, para el horizonte a 24 meses, los analistas prevén que los precios aumenten 6,9%, es decir, por encima del rango meta inflacionario de 3% a 6% que comenzará a regir desde setiembre de este año. En tanto, los empresarios que responden la Encuestas de Expectativas del INE proyectan una inflación de 9% para el cierre de año, de 8,5% para el año móvil a junio de 2023 y de 8% para el horizonte a 24 meses, según la mediana de las respuestas.
Esto implica que la política contractiva que está impulsando el BCU subiendo la tasa de interés todavía no logra anclar las expectativas de los agentes económicos.
Según el Copom, para la decisión de subir la tasa en 0,5% se "valoraron otros aspectos de la coyuntura internacional y local".
"En el mundo se agudiza la preocupación por el menor crecimiento de la actividad económica, y la prolongación del conflicto en el este europeo, entre otras tensiones geopolíticas, aunque se observan señales de desaceleración de la inflación mundial por la reducción de precios de los commodities, una menor tensión en la cadena de suministros, y temores asociados a una recesión global", indicó la autoridad monetaria.
En Uruguay, la actividad económica "continuó su recuperación en el segundo trimestre, que se mantiene en el tercero, aunque a un ritmo algo más moderado".
"En ese contexto, el Copom mantiene la preocupación por la rigidez de las expectativas de inflación de los agentes, valora positivamente los canales de transmisión de la política monetaria que funcionan en el sentido esperado, y entiende necesaria y oportuna la suba referida en la TPM. A su vez, anticipa continuar con aumentos similares en las próximas reuniones, considerando que con ello se llegaría hacia fin de año a niveles de tasa consistentes con la convergencia de las expectativas hacia el rango meta. No obstante, reafirma el compromiso de profundizar el talante contractivo de la política en caso de mantenerse rígidas a la baja dichas expectativas", finaliza el comunicado del Copom.
¿El último tren?
El economista y exfuncionario del BCU, José Antonio Licandro, escribió una columna este lunes en El País titulada ¿Se le va el tren al Banco Central?
Allí el experto advirtió que si el gobierno y la autoridad monetaria pretenden cumplir con su intención de dejar un menor nivel de inflación al finalizar la gestión, debería "repensar su estrategia" y profundizar su plan de suba de tasa de interés en 50 puntos básicos como viene instrumentando hasta ahora ya que las expectativas inflacionarias de los agentes revertieron su tendencia a la baja y se ubican sobre un eje del 6% para un horizonte de cinco años. "Ese camino es técnicamente posible de recorrer según el propio banco", aseguró Licandro.
El economista explicó que con expectativas de inflación a 24 meses en 7,9%, la TPM real se ubicaría hoy en 2,35%. Por tanto, con la tasa del Copom en 10,25% (como quedó este lunes), por primera vez se colocaría "por encima del nivel de neutralidad" y recién ingresaría a una instancia monetaria contractiva, tras un año de iniciar un proceso se suba de la tasa desde un 4,5%.
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