Copom destacó el efecto UPM para repunte futuro de la economía

"El nivel de actividad de la economía uruguaya continuó mostrando síntomas de desaceleración, no obstante lo cual la confirmación de la instalación de un importante nuevo emprendimiento (por UPM) en el país provoca un incremento de la actividad en el horizonte de formulación de la política monetaria", dice el comunicado del Copom tras su reunión trimestral. 

De acuerdo al Copom, "el panorama económico internacional se mantiene un entorno caracterizado por la persistencia de medidas proteccionistas y un elevado grado de incertidumbre política y económica". Por su parte, sobre Argentina considera que se "profundizó la inestabilidad macroeconómica y financiera luego del incremento de la incertidumbre verificado en agosto". En el caso de Brasil, si bien se avanzó en el proceso de aprobación de la reforma previsional, la misma aún está en proceso.

Apreciación mayor del dólar

En su comunicado, el Copom destacó que la balanza de pagos mostró un superávit de 0,2% del PIB en el trimestre julio-setiembre, "cuya evolución es acompañada por una depreciación de nuestra moneda superior a la registrada para la mayoría de las monedas de economías emergentes y otras monedas relevantes de economías desarrolladas". 

"Durante el trimestre se observaron instancias de alta volatilidad en el mercado de cambios, con presiones vendedoras durante el mes de julio y compradoras durante el mes de agosto. Como en anteriores oportunidades el Banco Central intervino a efectos de evitar volatilidades excesivas en dicho mercado", argumentó el Copom.

El BCU vendió casi US$ 400 millones sumando las operaciones al contado y contratos a futuros para contener el avance del billete verde en agosto, mientras que no intervino en setiembre. El arranque de octubre volvió a mostrar un rol vendedor de la autoridad monetaria buscando contener el billete verde en el eje de los $ 37 en el mercado mayorista. 

Por otro lado, el Copom resaltó una prima del riesgo país de Uruguay que "registra niveles bajos y estables, extremo que fue ratificado en la reciente reapertura de los bonos globales con vencimiento a los años 2031 y 2055". La emisión bruta de los bonos globales con vencimiento a final de 2031 y 2055 estuvo algo por encima de los US$ 1.000 millones, y registró demanda por US$ 2.000 millones.

Finalmente, sobre la inflación -que alcanzó 7,78% en el año móvil cerrado a setiembre-, el Copom indico que se dio por "un impulso por parte de los bienes transables internacionalmente, principalmente asociado al aumento del precio de la carne, compensado parcialmente por un descenso en los bienes no transables".  El rango meta definido por las autoridades del BCU y el Ministerio de Economía es de 3% a 7%. 

Así, en función de la actividad económica, la inflación y de las expectativas de inflación y de acuerdo a la coyuntura y perspectivas macroeconómicas, "el Copom estimó necesario mantener una política monetaria moderadamente contractiva, consistente con la actual fase del ciclo económico".