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Copom destacó moderación de inflación y esfuerzo por sostener el dólar

En el último año móvil, el BCU adquirió unos US$ 4.000 millones para apuntalar la cotización del billete verde

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06 de abril de 2018 a las 19:04

El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central (BCU) realizó este viernes su reunión trimestral. El comunicado oficial destacó que la inflación se encuentra dentro del rango meta (6,65% en los 12 meses a marzo), gracias a la moderación que han tenido los precios de los bienes no transables -aquellos que se producen en Uruguay solamente para abastecer al mercado interno-, "consecuencia en buena medida de la reducción de las expectativas de inflación, la que es necesario continuar consolidando".

"Este fenómeno, unido a la evolución de los precios de los bienes transables, compensa las presiones inflacionarias de los rubros más volátiles de la canasta de consumo, como son las frutas y verduras, y tiene por efecto que la inflación subyacente permanezca en el rango meta", añade el comunicado.

Por otro lado, se indicó que durante el primer trimestre se continuó observando un cambio de portafolio favorable a la moneda nacional, tanto de inversores institucionales como del sector privado no financiero.

En este marco, el Banco Central continuó adquiriendo dólares a efectos de evitar que este cambio de portafolio "resulte en presiones excesivas sobre el tipo de cambio". Las compras acumuladas son cercanas a los US$ 4.000 millones (unos 6,4 puntos del PIB) en el último año móvil.

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La mayor preferencia por instrumentos rentados en moneda nacional también implicó un cambio de portafolio desde depósitos líquidos, siendo la principal explicación de la evolución del agregado M1' (suma de emisión de dinero en poder del público, depósitos a la vista y cajas de ahorro del público en el sistema bancario) que estuvo por debajo de la pauta de crecimiento anunciada en el último Comité de Política Monetaria.

En función de este diagnóstico el Banco Central decidió mantener el sesgo contractivo de la política monetaria, y fijó la referencia indicativa de crecimiento de M1' para el trimestre abril-junio en el rango de 11% a 13%.

Mayor incertidumbre externa

Por otro lado, en la reunión del Copom se indicó que la incertidumbre de política económica en el panorama internacional "ha recrudecido" a partir de las medidas proteccionistas anunciadas por las dos principales economías del mundo (Estados Unidos y China).

Además, se indicó que pese a algunas correcciones observadas en el trimestre, la valuación de los activos financieros continúa siendo elevada, según el comunicado. A nivel regional se observa un crecimiento moderado "no exento de riesgos, tanto macroeconómicos, producto de la persistencia de desequilibrios, como políticos".

También se señaló que el nivel de actividad doméstica "ha evolucionado favorablemente, en particular las exportaciones de bienes y servicios, lo cual, unido a la evolución moderada del gasto, generan un superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos", añadió el comunicado oficial.

La situación global y doméstica continuará siendo monitoreada hasta la próxima reunión del Copom, que tendrá lugar en el mes de julio de 2018.

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