La Reserva Federal de Estados Unidos subió sus tasas de referencia y prevé continuar con más alzas

"Los recientes indicadores de consumo y producción se moderaron. Pero la creación de empleo siguió robusta en los últimos meses, y la tasa de desempleo sigue baja", resumió la Fed al anunciar su decisión en un comunicado publicado al final de la reunión del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC)iniciada el martes.

La determinación se enmarca en la alta inflación, que alcanzó durante el primer semestre un ritmo de crecimiento interanual de 9,1%, el más alto de las últimas cuatro décadas. El FOMC, además, anticipó “que nuevos incrementos de las tasas directrices serán apropiados" y que el organismo permanecerá "muy atento" a los riesgos inflacionarios.

Cabe destacar que a diferencia de lo ocurrido en las subas anteriores, la decisión fue adoptada unánimemente por los 12 integrantes del FOMC con derecho a voto, en una reunión que por primera vez desde 2013 tuvo a todos los miembros del organismo de la Fed reunidos, un claro indicio de las preocupaciones que genere el escenario inflacionario.

Por su parte, tras el anuncio, el presidente de la Fed, Jerome Powell, calificó como “demasiado alta” la inflación y ratificó lo expresado por el comunicado del organismo al señalar que podría anunciar otra alza de tasas "inusualmente grande" en su próxima reunión.

Hace dos años, para enfrentar la pandemia, la Fed llevó sus tasas prácticamente a cero para fomentar el consumo y la inversión. Ahora, busca el efecto opuesto: enfriar una poco la economía para mitigar las presiones inflacionarias.

Costo político

El presidente Joe Biden está pagando el costo político del aumento de los precios, que el mandatario achaca principalmente a la guerra entre Rusia y Ucrania, que ha disparado los precios mundiales de los alimentos y la energía.

Biden, con índices de aprobación muy bajos, apoya a la Fed en su batalla para sofocar la inflación, e insiste en que la economía estadounidense evitará una recesión, que se define técnicamente como dos trimestres consecutivos de contracción de la actividad económica.

Powell y otros dirigentes de la Fed han dejado claro que están dispuestos a arriesgarse a una recesión y que seguirán subiendo las tasas hasta que vean evidencias claras de que la inflación converge a la meta de 2%, un rango considerado sano para la economía.

Los economistas, por su parte, advierten que este ha sido el ciclo de endurecimiento más agresivo de la Fed desde la década de 1980, cuando la estanflación -estancamiento con inflación por aumento de precios y salarios- paralizó a la economía estadounidense.

El riesgo de una recesión

En tanto, el mercado de trabajo se mantiene fuerte, la demanda de los consumidores no ha caído drásticamente y las encuestas muestran que las expectativas de inflación para los meses venideros han comenzado a bajar.

Los responsables de la política monetaria quieren un "aterrizaje suave", que frene la inflación sin provocar una recesión. Sin embargo, los analistas señalan que el camino para lograrlo se estrecha y que la Fed deberá hacer un delicado equilibrio para contener la inflación, y al mismo tiempo, no llevar a la mayor economía mundial a una recesión.

Para Powell, la economía estadounidense puede evitar ese escenario recesivo, moderando la inflación y "manteniendo a la vez un mercado laboral sólido". Por del momento, el PIB del primer trimestre se contrajo un 1,6%, y se prevé que el jueves se publique la primera lectura del periodo abril-junio con un crecimiento modesto, aunque no pocos economistas esperan un retroceso.