25 de septiembre 2024 - 5:00hs

El dólar en Uruguay volvió a cotizar al alza en las operaciones del martes y se ubicó en $ 42,245 en la media del interbancario, tras un avance diario de 0,36%.

Si bien la divisa continuó su senda de fortalecimiento frente al peso, suavizó su ritmo de suba en comparación a jornadas anteriores. De hecho la última operación se pactó en $ 42,180, con descenso de 0,17% en comparación al lunes.

Fuentes de mercado consultadas por El Observador explicaron que en los próximos días es de esperar que continúe la incertidumbre en torno al plebiscito de seguridad social que se ha visto reflejada en la operativa local, aunque “más aplacada” respecto a los niveles de jornadas recientes.

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Este martes hubo operaciones por US$ 46 millones, según datos del Banco Central del Uruguay (BCU).

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¿Qué pasó en setiembre con el tipo de cambio real?

El tipo de cambio real (TCR) con fuera de la región, que es el más representativo del “núcleo” de la competitividad, sin los “ruidos” que suelen producir los países vecinos en este indicador, mejoró en setiembre por cuarto mes en forma consecutiva, y acumuló una mejoría de 7,6%.

Esto, según un nuevo informe publicado por el Observatorio de la Coyuntura Económica de la Universidad Católica (UCU), que dirige el economista Javier de Haedo.

La evolución del tipo de cambio marca en lo que va de setiembre un aumento de 4,76%, “algo nada usual para un mes en los últimos años”. Esto se explica principalmente por un proceso de cambio de portafolio de algunos inversores, que deciden pasarse de títulos en pesos nominales a dólares.

El informe señala que esa situación en todo caso aceleró el proceso de depreciación del peso uruguayo que ya se venía dando desde junio. Esto considerando el concepto de “depreciación”, no ya en términos nominales (que con una inflación relativamente alta no es demasiado relevante) o incluso ajustada por la variación de los precios internos, que sólo diría cuanto más caro o barato está el país sin tener en cuenta al resto del mundo, sino vis a vis otras monedas, lo que precisamente consiste en la definición de TCR.

Tipo de cambio real con Argentina, Brasil y extra-región

La siguiente gráfica elaborada por el Observatorio de UCU presenta la evolución mensual desde 2017 del TCR con fuera de la región (en rojo), con Brasil (en verde) y con Argentina tanto para el dólar oficial como para el ahora libre, antes blue (en azules). El 100 de la escala se refiere al promedio de los 24 años transcurridos desde 2000 hasta 2023.

La medición muestra que en el caso de la relación bilateral con fuera de la región, se rozó el 100 en los primeros meses de 2021, y luego se entró en un tobogán que lo llevó a 71 en abril-mayo de este año. A setiembre, se ubica en 76.

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Si la referencia que se quiere visualizar es Brasil, cuya moneda se ha depreciado considerablemente en lo que va del año (desde BR$ 4,85 al cierre de 2023 hasta BR$ 5,53 ayer), el índice bilateral del TCR está en 61, un 39% por debajo del promedio histórico referido, según el informe.

Y con Argentina, en el caso del comercio formal de bienes la relación bilateral se encuentra en el promedio histórico (triángulos azules), mientras que si se considera el tipo de cambio paralelo, se ubica en 77 (rombos azules). En este caso, la evolución depende principalmente de la brecha cambiaria en Argentina, que hoy está en 27% y en descenso.

“Hoy en día no puede saberse si el actual proceso de depreciación de nuestra moneda continuará, en ese caso hasta qué nivel lo hará, si se frenará o si se revertirá. En todo caso, lo sucedido en los últimos cuatro meses vino a recuperar sólo una pequeña parte de lo perdido en los años recientes en materia de TCR”, afirma el trabajo elaborado por De Haedo.

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