Costo de financiamiento para deuda doméstica del gobierno sigue en ascenso

La Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) volvió este martes al mercado de capitales doméstico abriendo un tramo de la serie 25 de la nota del Tesoro en unidades indexadas (UI) con vencimiento en 2025. El gobierno ofertó un 200 millones de UI (unos US$ 26,9 millones), por los cuales recibió una demanda por 339,05 millones de UI (unos US$ 45,7 millones). Finalmente, los técnicos de la Unidad de Gestión de Deuda terminaron aceptando 122,5 millones de UI (unos US$ 16,4 millones) con una tasa interna de retorno (TIR) de 3,49% anual. Ese rendimiento está casi medio punto porcentual por encima del 3,05% que pagó en la emisión que hizo de esa serie el pasado 23 de enero. En esa oportunidad, tampoco pudo colocar la totalidad de los 200 millones de UI lanzados, sino que solo convalidó 171,81 millones de UI.

La mayor rentabilidad que están exigiendo los inversores privados coincide también en un contexto donde la inflación salió levemente el pasado mes por encima del rango meta definido por las autoridades de 3% a 7%. En febrero, el Índice de Precios del Consumo (IPC) cerró en 7,1% en el acumulado de los últimos 12 meses.

En la licitación anterior de la nota del Tesoro con vencimiento en 2022 en UI, el MEF también debió convalidar una suba de tasa. En esa oportunidad, la TIR quedó en 2,83% anual, frente a un registro previo de enero de 2,59%.

Para este 2018, el gobierno necesitará fondos por unos US$ 3.000 millones para financiar el déficit -hoy en 3,7% del PIB en los 12 meses a enero- y hacer frente al pago de vencimientos de deuda.Del monto total de dinero hay aproximadamente US$ 2.700 millones que se planea conseguir mediante la colocación de bonos globales y notas de tesorería. Entre US$ 2.000 millones y US$ 2.100 millones de ese fondeo provendrían de emisiones internacionales y el resto de colocaciones en el mercado local.