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El BCU subió la tasa de interés a 11,5% y señaló que habrá pausa en próximos meses
El Banco Central del Uruguay (BCU) aumentó este viernes la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 25 puntos básicos (0,25%), hasta 11,5%, en busca de anclar las expectativas de inflación de los agentes económicos.
Tras la reunión el Comité de Política Monetaria (Copom) señaló que la inflación anual se ubicó en 8,46% en noviembre, casi un punto y medio porcentual por debajo de la medición más alta del año (9,95% en setiembre), “marcando una convergencia más rápida que la esperada” en la reunión anterior.
La decisión implica una moderación respecto a subas anteriores. En octubre el BCU había aumentado la tasa en 50 puntos básicos hasta 11,25%. Desde esa reunión, la inflación esperada por la mediana de los analistas en el horizonte de 24 meses (relevante para la política monetaria) se ubicó en 6,8% desde un 7% previo, de acuerdo con la encuesta del BCU. Esto es algo menos de 1 punto porcentual por arriba del techo del rango meta (entre 3% y 6%) y todavía lejos del centro del rango (4,5%).
Por su parte, las expectativas de los empresarios uruguayos siguen siendo las más desancladas y proyectan una inflación de 9% para los próximos 24 meses.
Para la decisión el Copom valoró aspectos de la coyuntura internacional y local. En ese sentido, señaló que en Uruguay, se mantiene la previsión de crecimiento económico del Producto Bruto Interno (PIB) para el cierre de 2022.
También se evaluaron las proyecciones del BCU para 2023 y 2024, que incorporan la puesta en marcha de la nueva planta de celulosa de UPM en Paso de los Toros.
Asimismo, destacó que el escenario mundial muestra “menor presión” de los precios de los commodities sobre la inflación, restablecimiento de las cadenas globales de suministro, una acumulación de gas natural proveniente de otras regiones, junto a indicadores de actividad favorables para la Zona Euro y expectativas de recuperación del dinamismo de China.
“Este incremento continúa profundizando el sesgo contractivo de la política monetaria iniciado en agosto de 2021. Si bien en el contexto actual no se avizoran nuevos aumentos de la tasa de interés, el comité continuará con el monitoreo de la situación local e internacional con el objetivo de asegurar que tanto la inflación como sus expectativas converjan al rango meta hacia el final del horizonte de política monetaria”, señaló el comunicado oficial.
Por otro lado, el economista, Aldo Lema, señaló que la acción y el mensaje del BCU “parecen razonables”. En ese sentido, explicó que se subió la tasa como sugería la regla de política monetaria y sus señales previas, se hizo a un ritmo menor (solo 25 puntos básicos) y a su vez se señaló una pausa en 11,5% para próximos meses.
En el mercado interbancario, todos los días hábiles los bancos se prestan dinero con una tasa diaria (call). Esa tasa —que el BCU fija como referencia de política— termina luego incidiendo en el costo del dinero en el resto de los eslabones de la economía doméstica. A mayor tasa, más incentivo para el ahorro sobre el consumo. Algunos analistas económicos han sido críticos con esa política del BCU por sus efectos colaterales sobre la marcha de la economía y también porque tiende a depreciar la cotización del dólar frente al peso uruguayo.
La próxima reunión del Copom está programada para el 15 de febrero de 2023.
