El economista Ignacio Munyo asegura que Uruguay tendrá un buen año pese a la incertidumbre que predomina en el mundo, e insiste en la necesidad de avanzar con la reforma de la seguridad social que hoy “condiciona” la sostenibilidad fiscal. “No es obvio que sea una receta para que el gobierno de turno pierda una elección”, considera. También habla sobre la importancia de que se concreten cambios en la educación y resalta la vulnerabilidad laboral que tienen más de 500 mil personas. “No hay que encandilarse con los números del mercado de trabajo. Veo una debilidad grande en las personas que están ocupando puestos de trabajo”, dice. El director de Ceres también se refirió al sistema de negociación salarial que “induce” a un “espiral inflacionario”. “El salario real tuvo un ajuste pero no es que se ha hundido”, afirma. Lo que sigue es un resumen de la entrevista que Munyo mantuvo con El Observador.
¿Qué perspectiva tiene para la economía en materia de crecimiento este año?
Está en línea con la mayoría de los analistas. Vemos una economía creciendo entre 4,5% y 5% impulsada fundamentalmente por tres motores. Hay uno chiquito, por el tamaño de esta temporada que fue mala, pero que impulsó y sumó que fue el turismo. Es verdad que se multiplicó por tres la cantidad de argentinos que entraron al país, pero todavía es un 60% menor a los niveles que entraron en el primer trimestre de 2020. Y el gasto total de estos turistas se duplicó en este primer trimestre respecto al 2021, pero queda a la mitad de lo que era 2020 y lejos del nivel de 2018. Después un motor muy fuerte es la construcción que está funcionando con intensidad y está el pico de producción que es la obra de UPM, y las obras asociadas viales y ferroviarias que están empujando. Y está el motor agroexportador prendido fuerte con precios internacionales que ayudan mucho a pesar de que también los costos han subido. En perspectiva es un crecimiento similar al año pasado que viene del rebote de 2020, muy superior al resto de los países de la región y que va a ser difícil de sostener el año que viene.
Es también un crecimiento cuestionado por una parte de los analistas y el sistema político que dicen que no derrama. ¿Cómo ve eso?
Nosotros consultamos permanentemente distintas empresas de consumo que hacen sus propios microdatos de todos los rubros. Es verdad que hay registros complicados en algunos sectores, o sea que hay caídas de consumo, pero en otros no. Hoy no puedo concluir de forma contundente que el crecimiento macro no está derramando en la micro. Hay que esperar. En el pasado hemos hecho números de multiplicador de impacto sectorial. Cuando uno ve a través de la matriz de insumo-producto cuáles son los sectores que más multiplican a través de la cadena de suministros, de proveedores, de los distintos sectores productivos que están atados a la producción, los que están creciendo ahora, fundamentalmente la construcción, pero también el sector industrial agroexportador como frigoríficos y lácteos, tienen multiplicadores altos. Por eso hay que darle tiempo también para ver si ese ‘derrame’ que se dice por parte de algunos que no llega puede llegar o no. No tengo todavía una conclusión contundente.
Hay un cambio de escenario atado a la guerra en Ucrania, a la desaceleración de China y a la suba de tasas en EEUU. ¿Da para preocuparse pensando en 2023 y 2024?
Hay que tener claro que el crecimiento de 2022 viene de la mano con un contexto externo muy favorable de precios internacionales y tasas todavía en niveles históricamente bajas. El problema que uno ve hacia adelante es que estas subas nadie puede asegurar hoy que sean suficientes para contener un fenómeno inflacionario global que se ha desbocado. Hay una frase muy buena del legendario presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker que decía: ‘El gran problema de la inflación es que cuando uno se descuida agarra vida propia’. Y está agarrando vida propia en EEUU. La inercia inflacionaria se hace cada vez más difícil de parar con las herramientas que tienen los bancos centrales. Tanto para la Reserva Federal (Fed) como para el Banco Central Europeo se está pidiendo una misión imposible que es frenar la inflación, pero al mismo tiempo no generar recesión y evitar fluctuaciones muy bruscas del sector financiero. Nadie puede saber si el año que viene no puede haber una sobrerreacción de tasas de interés y en ese sentido afectar negativamente. La tasa de interés global condiciona el crédito de todos los mercados y haría más exigente al inversor internacional que viene al país, porque encuentra otro retorno libre de riesgo con un aumento de las tasas de interés en los países avanzados.
Esta semana expresó optimismo respecto a que Uruguay pueda avanzar en la firma de acuerdos comerciales ¿En qué se basa?
La guerra desde el punto de vista económico trae buenas noticias para nuestro país y para América Latina. Ha cambiado un poco el chip europeo. Europa Occidental fundamentalmente desde que empezó la guerra se ha dado cuenta que tenía una inseguridad alimenticia y energética más grande de lo que pensaba. Lo que te dicen cuando uno viaja y está en contacto con gente en Europa, es que más allá que la guerra termine mañana esto tiene consecuencias de 20 años en la posición de Europa para mirar a América. Esto fue en mayo. Y ahora en estos días ha salido un poquito al vuelo el famoso y postergado acuerdo de libre comercio entre el Mercosur y la Unión Europea. Ahora resucitó y es esperable que en 2023, cuando España asuma la presidencia del Consejo Europeo, se pueda finalmente ratificar. Eso sería una buena noticia porque hay mucho más para poder comerciar con Europa incluyendo también al Reino Unido. La guerra también trae consecuencias desde el punto de vista de la estrategia de Uruguay para poner más foco en Estados Unidos e incluso en México. Y tenemos la posibilidad de profundizar la relación comercial con Emiratos Árabes y Arabia Saudita. Ahí hay mucho por hacer y para ganar porque es un mercado que crece y crece. Es totalmente complementario con nosotros, no sólo para vender alimentos de alta calidad que los van a seguir demandando y pagando cada vez mejor, sino también para inversores que vengan de esa zona para Uruguay. También hay un potencial importante en Japón que está en un cambio estratégico de mayor apertura.
¿Cómo define la situación fiscal?
La situación fiscal está muy condicionada por una reforma que Uruguay tiene pendiente que es la de la seguridad social. Siempre hay que tener claro que es complejísima de implementar porque es una reforma muy impopular. El Poder Ejecutivo tiene hoy un gran trabajo del equipo que trabajó en la reforma. Ahora tiene que tomar la decisión de mandarlo al Parlamento, el presidente (Luis Lacalle Pou) ha anunciado que lo va a hacer. Y en la medida que el presidente pase el problema al Parlamento se va a empezar a hacer el cálculo del impacto negativo político que puede tener. Para mí no es obvio que sea una receta para que el gobierno de turno pierda una elección porque podría en todo caso también, si se aprobara, gatillar otros gastos y liberar recursos al asegurarse la sostenibilidad de largo plazo con la reforma. Uruguay debería gastar más en inversión pública, en programas específicos de transferencias en primera infancia y en transferencias a personas que están en proceso de reconversión laboral.
¿Y para esta Rendición de Cuentas la recuperación de la economía habilita espacio para aumento de gasto como están demandando distintos actores, o como es algo cíclico no hay lugar?
Hay que ser responsables con las calificadoras porque la nota de grado inversor importa. No es que hay un margen gigantesco para gastar mucho más. Sí, se va a hacer un gasto extra, pero siempre teniendo en cuenta que hay una guillotina que está ahí que es la seguridad social. Lo que puede realmente liberar la cincha es la reforma. Más allá de las voluntades y la justicia que se quiera poder hacer hay que ser conscientes que los recursos son escasos siempre.
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